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行情回顧：
　　氧化鋁：截至6月18日收盤,氧化鋁主力合約AO2609收盤價(jià)為2898元/噸,較上周-0.03%。持倉量為275843手，較上周-1507手。
　　滬鋁：截至6月18日收盤，滬鋁主力合約AL2607收盤價(jià)為23980元/噸，較上周-0.31%。持倉量為206338手，較上周-41080手。長江有色現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)23870元/噸，較上周-100元/噸，升貼水平均價(jià)為-50。
　　后市展望：
　　氧化鋁—政策收緊預(yù)期支撐，氧化鋁沖高震蕩
　　上周氧化鋁價(jià)格整體維持高位震蕩，主力合約周初開盤于2900元/噸附近，周內(nèi)最低觸及2800元/噸一線后獲多頭增倉拉回，最高觸及2950元/噸附近，但上方依舊存在拋壓?；久婵?，礦端供應(yīng)量仍然處于穩(wěn)定狀態(tài)且居于高位，前一周到港量與出港量小幅下降，分別505.48萬噸與505.05萬噸，海外CIF價(jià)格本周維持。國內(nèi)供應(yīng)端數(shù)據(jù)小幅收縮，供應(yīng)端數(shù)據(jù)小幅收縮，周度總產(chǎn)量-2.2至169.8萬噸，開工率-0.95%至73.81%，周度運(yùn)行產(chǎn)能-112至8741萬噸。綜合看，利多因素方面，幾內(nèi)亞鋁土礦出口管制政策懸而未決，市場仍存收緊預(yù)期，進(jìn)口礦CIF成本持穩(wěn)托底。山西地區(qū)受安全風(fēng)險(xiǎn)排查整治影響，部分產(chǎn)能面臨生產(chǎn)中斷預(yù)期，地區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨流通有所收緊；幾內(nèi)亞雨季臨近進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)端收緊預(yù)期。利空因素方面，供應(yīng)端壓力不減，北方部分企業(yè)檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，疊加多家新投氧化鋁廠陸續(xù)出產(chǎn)品，產(chǎn)量增加，庫存壓力仍較大。同時(shí)美伊達(dá)成協(xié)議后油價(jià)回落，部分船型海運(yùn)費(fèi)已出現(xiàn)下滑，對成本端支撐形成利空。整體來看，在政策落地前市場或維持多空拉鋸，短線做消息驅(qū)動(dòng)者可等待政策具體落地前后判斷，觀察2950-3000元關(guān)口力度，再擇機(jī)進(jìn)行止盈。
　　電解鋁—地緣溢價(jià)回吐與加息預(yù)期壓制，鋁價(jià)震蕩下行
　　上周滬鋁主力合約先揚(yáng)后抑，周初由于美伊停火協(xié)議達(dá)成使得加息預(yù)期下降，金融屬性利多使得鋁價(jià)上行。但隨著FOMC決議落地，點(diǎn)陣圖大幅轉(zhuǎn)鷹，金融屬性再次轉(zhuǎn)向空頭，同時(shí)市場開始交易中東鋁供給恢復(fù)預(yù)期，鋁價(jià)迅速回落。國內(nèi)數(shù)據(jù)方面，下游板塊持續(xù)走弱，鋁板帶、鋁箔、鋁線纜及鋁型材開工率分別為71.6%、72.9%、68.6%和55.8%，行業(yè)平均開工率-0.4至63.6%。庫存方面社會(huì)庫存周內(nèi)繼續(xù)去庫：相比上周，鋁錠庫存-5.7至125.5萬噸，出庫量+2.18至15.98萬噸；鋁棒庫存-0.9至14.55萬噸，出庫量-0.74至4.43萬噸，庫存維持去庫?？傮w來看，鋁價(jià)下跌主要因?yàn)閮蓚€(gè)原因：地緣緩和、海峽開放預(yù)期直接削弱了鋁的供給端溢價(jià)，同時(shí)加息預(yù)期升溫則通過金融屬性收緊對鋁價(jià)形成壓制。國內(nèi)當(dāng)前已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑型材走弱、光伏裝機(jī)不及預(yù)期，內(nèi)需端缺乏超預(yù)期增量也帶來一定利空壓制。短期加息帶來的宏觀利空為第一利空要素，第一支撐位24000已告破，下方需關(guān)注23500支撐強(qiáng)度。但中期來看盡管地緣溢價(jià)被部分?jǐn)D出，供給剛性缺口并未消失。操作上觀望支撐位后逢低布局多單。
　　策略建議：氧化鋁觀望；滬鋁觀望，中長期以支撐位布局多單
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)政策超預(yù)期