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市場概述：本周現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)維持強(qiáng)勁增勢，期價(jià)在升水格局下高位震蕩為主，等待7月運(yùn)費(fèi)落地指引。
　　供應(yīng)：當(dāng)前6月周均運(yùn)力33.39萬T，共統(tǒng)計(jì)到6艘空班；當(dāng)前7月周均運(yùn)力34.39萬T，共統(tǒng)計(jì)到1艘空班。WK23裝載率意外回落，但不改當(dāng)前訂艙情況持續(xù)良好。全球各大航線同步進(jìn)入旺季，主要航線全線爆倉大幅推漲，歐地線本周scfi持續(xù)上行，同時(shí)整體供應(yīng)充足，美線搶運(yùn)或告一段落，同時(shí)海峽有通航預(yù)期，需觀察是否對下半年的船期及運(yùn)力供應(yīng)是否有較大影響。
　　需求：5月Sentix投資者信心指數(shù)公布，數(shù)據(jù)為-16.4，高于市場預(yù)期的-21，也比前值-19.2有所改善。這意味著歐元區(qū)的投資者情緒正在小幅回暖，市場對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀程度有所緩解。5月epmi出口訂貨環(huán)比下行6.7個(gè)點(diǎn)，仍小幅高于過于五年同期。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，4-5月EMPI出口訂貨指數(shù)對于6-8月份的貨量具有一定的前瞻指引作用，夏季出口旺季的整體貨量依然值得期待。同時(shí)，本輪旺季前置及貨量充沛主要由汽車及機(jī)械設(shè)備出口量增長帶動，密切跟蹤觀察后續(xù)持續(xù)性，及潛在的歐盟對中發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的可能性。
　　基差和月差：
　　基差：Scfi歐線報(bào)3158點(diǎn)（+94），scfis歐線報(bào)2821.72（+320.83）
　　月差：本周月差震蕩整理，從月差結(jié)構(gòu)來看，6-7月鉚釘交割價(jià)，7-8月差則定價(jià)7月上旬運(yùn)費(fèi)見頂隨后逐步回落，9月及以后合約受到地緣緩和及貿(mào)易戰(zhàn)的潛在利空，短期承壓，但整體能見度較低，無明確方向趨勢。
　　策略：當(dāng)前運(yùn)費(fèi)仍具上行動能，關(guān)注船司7月提漲落地情況。各合約驅(qū)動不一，07合約鉚釘現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)落地情況，跟隨實(shí)際運(yùn)價(jià)波動。08合約博弈旺季拐點(diǎn)及下行斜率，或成為下一個(gè)主力合約，當(dāng)前8月運(yùn)費(fèi)能見度較低，不形成明確趨勢性走勢。若運(yùn)費(fèi)7月暫未見頂，08合約則有較強(qiáng)補(bǔ)漲動能，若歐線運(yùn)費(fèi)于近期出現(xiàn)松動轉(zhuǎn)弱跡象，疊加08合約交割日期有利于空方，08合約或快速補(bǔ)跌。遠(yuǎn)月09-12合約面臨地緣沖突緩和、燃油附加費(fèi)調(diào)整、潛在貿(mào)易戰(zhàn)等諸多利空，因此整體估值較低，若利空兌現(xiàn)或仍有一定下行空間，但需注意遠(yuǎn)月合約期價(jià)整體貼水較大，其中10合約貼水主力合約近60%，若地緣沖突再起，或運(yùn)費(fèi)持續(xù)保持強(qiáng)勢，則遠(yuǎn)月合約面臨大幅補(bǔ)漲可能。綜上，前期集運(yùn)歐線流暢上行的走勢或已結(jié)束，當(dāng)前近月市場分歧聚焦于運(yùn)費(fèi)拐點(diǎn)，遠(yuǎn)月合約分歧聚焦于地緣緩和及貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期，整體不確定性較大，當(dāng)前歐地線運(yùn)費(fèi)暫未見頂，07合約回調(diào)后維持偏多思路，當(dāng)前月差結(jié)構(gòu)較大，運(yùn)費(fèi)拐點(diǎn)尚不清晰，遠(yuǎn)月合約深貼水下暫不建議左側(cè)空配，或可等待運(yùn)費(fèi)拐點(diǎn)信號出現(xiàn)再做考慮。