>> 邁科期貨-鐵礦供需基本面尚可，成本和宏觀有利空-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 1743KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張同 |
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核心觀點
- 1、鐵礦發(fā)運處于高位，上周全球鐵礦發(fā)運總量3467.7萬噸（+120.8），澳洲發(fā)運量2013.6萬噸（-14.1），其中發(fā)往中國的量1784.0萬噸（-74.3）；巴西發(fā)運量788.0萬噸（-82.0）。主流地區(qū)鐵礦發(fā)運有一定回落，非主流國家和地區(qū)的發(fā)運的增長則抵消了這一回落并拉動鐵礦發(fā)運整體上漲。
- 2、需求方面，Mysteel統(tǒng)計最新一期247家鋼企鐵水產(chǎn)量242.24萬噸/日（+1.38），鐵水產(chǎn)量反彈，242萬噸/日左右的樣本鐵水產(chǎn)出符合預(yù)期；而樣本鋼廠的高爐盈利率保持在55.84%。鐵水產(chǎn)量后續(xù)將維持240萬噸/日以上水平，鐵礦需求有韌性。
- 3、庫存方面，國內(nèi)45港港口庫存16557.37萬噸（-6.84），247家鋼企進(jìn)口礦庫存8924.3萬噸（+13.17）。注意后續(xù)港庫能否穩(wěn)定去化是中長期鐵礦價格能否反彈的基本條件。
- 4、特別需要注意近期鐵礦成本受到霍爾木茲海峽重新通行的影響，現(xiàn)貨成本支撐明顯下移導(dǎo)致價格走弱速度快于期貨端，鐵礦基差持續(xù)走弱，現(xiàn)貨61.5%pb粉開始處于貼水狀態(tài)。
- 4、結(jié)論：鐵礦基本面尚可，但成本支撐下移對沖了需求利多，疊加宏觀數(shù)據(jù)一般使得鐵礦依然偏空運行。
- 5、風(fēng)險事件：鐵水產(chǎn)出變化，現(xiàn)貨走弱水平。
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