>> 申萬(wàn)宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報(bào)-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林麗梅,郝丹陽(yáng),馮彧 |
| 下載權(quán)限： |
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本期投資提示：
一、A股本周估值（截至2026年6月18日）
1）指數(shù)及板塊估值比較：
中證全指（剔除ST） PE為22.9倍，PB為1.9倍，處于歷史83%和49%分位；
上證50 PE為11.2倍，PB為1.2倍，處于歷史55%和22%分位；
滬深300 PE為14.6倍，PB為1.5倍，處于歷史70%和36%分位；
中證500 PE為40.5倍，PB為2.7倍，處于歷史73%和64%分位；
中證1000 PE為52.7倍，PB為2.8倍，處于歷史74%和64%分位；
國(guó)證2000 PE為59.2倍，PB為2.8倍，處于歷史73%和68%分位；
創(chuàng)業(yè)板指PE為53.5倍，PB為7.2倍，處于歷史62%和85%分位；
科創(chuàng)50 PE為225.5倍，PB為9.4倍，處于歷史100%和100%分位；
創(chuàng)業(yè)板指/滬深300的PE比值為3.7，PB比值為4.9，處于歷史46%和91%分位。
2）行業(yè)估值比較（新進(jìn)入行業(yè)加粗下劃線表示）：
PE估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：建筑材料、機(jī)械設(shè)備（自動(dòng)化設(shè)備）、電子（半導(dǎo)體）、IT服務(wù)、通信；
PB估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：自動(dòng)化設(shè)備、電子（半導(dǎo)體）、通信；
PE\PB均在歷史15%分位以下的行業(yè)：證券、保險(xiǎn)、食品飲料（飲料乳品）、中藥、醫(yī)療服務(wù)、白色家電。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：上游：本周多晶硅期貨價(jià)上漲2.0%，多晶硅料現(xiàn)貨價(jià)下跌2.9%。中游：硅片主流品種均價(jià)下跌1.3%。下游：電池片均價(jià)下跌4.2%，光伏組件均價(jià)下跌0.1%。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線下行，主因各環(huán)節(jié)產(chǎn)量增加而國(guó)內(nèi)外終端需求持續(xù)疲軟，導(dǎo)致庫(kù)存高企。
電池：鈷、鎳：鈷現(xiàn)貨價(jià)下跌3.8%，鎳現(xiàn)貨價(jià)上漲0.4%。鋰：六氟磷酸鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌2.6%，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌1.2%，氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌1.4%。據(jù)生意社，國(guó)內(nèi)增產(chǎn)預(yù)期疊加非洲鋰礦到港恢復(fù)，三季度鋰礦供給有望提升，需求端儲(chǔ)能和新能源車生產(chǎn)景氣依然較好，鋰鹽價(jià)格在供給壓制和需求支撐下預(yù)計(jì)維持震蕩格局。正極材料：三元811型正極材料價(jià)格與上周基本保持一致。
2）科技TMT
半導(dǎo)體：本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲8.9%，中國(guó)臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)上漲8.6%。DXI指數(shù)（DRAM產(chǎn)出價(jià)值）上漲4.4%，DRAM價(jià)格指數(shù)上漲0.7%，NAND價(jià)格指數(shù)上漲0.1%。2026年1-5月國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)25.4%，增速較前4個(gè)月提升0.7個(gè)百分點(diǎn)。
光通信：2026年1-5月光通信模塊出口金額同比增長(zhǎng)18.6%，增速較前4個(gè)月提升7.9個(gè)百分點(diǎn)，其中出口量同比降幅收窄5.4個(gè)百分點(diǎn)至-4.0%，出口均價(jià)同比漲幅提升1.3個(gè)百分點(diǎn)至23.5%。全球AI算力建設(shè)中高端光模塊供給加快迭代，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)均價(jià)提升。
3）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)下跌0.7%，期貨價(jià)下跌0.8%。成本端，鐵礦石價(jià)格下跌3.1%。供給端，據(jù)中鋼協(xié)估算，2026年6月上旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼量環(huán)比提升3.7%，日產(chǎn)鋼材量環(huán)比降低2.4%。
建材：水泥：本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)上漲0.8%，煤炭成本攀升倒逼企業(yè)提價(jià)，但需求疲軟下持續(xù)性可能不足。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)下跌0.8%，玻璃期貨價(jià)下跌1.3%。地產(chǎn)竣工下滑導(dǎo)致需求疲弱疊加雨季淡季施工受阻，供給端冷修強(qiáng)度不足導(dǎo)致當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存高企。
房地產(chǎn)：2026年1-5月全國(guó)商品房銷售面積同比下降10.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比下降16.2%，降幅較前4個(gè)月擴(kuò)大0.6和2.5個(gè)百分點(diǎn)。1-5月新開工和施工面積同比降幅分別擴(kuò)大0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)至-22.6%和-12.3%，竣工面積同比降幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)至-23.4%。
4）消費(fèi)
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及博亞和訊數(shù)據(jù)，本周生豬（外三元）全國(guó)均價(jià)上漲0.5%，豬肉批發(fā)均價(jià)下跌0.7%。
農(nóng)產(chǎn)品：玉米：玉米價(jià)格下跌0.1%，玉米淀粉價(jià)格上漲0.3%。小麥、大豆：小麥價(jià)格下跌0.5%，大豆價(jià)格與上周保持基本一致。
零售：2026年1-5月社零累計(jì)同比增長(zhǎng)1.4%，增速較前4個(gè)月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，5月社零當(dāng)月同比轉(zhuǎn)負(fù)下滑0.6%。國(guó)補(bǔ)退坡后耐用消費(fèi)品仍受高基數(shù)影響，油價(jià)和電子產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)需求的沖擊也產(chǎn)生拖累。
5）中游制造
投資：2026年1-5月制造業(yè)投資同比轉(zhuǎn)負(fù)下滑0.4%，基建投資同比增長(zhǎng)0.6%較前4個(gè)月回落3.7個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)自籌資金走弱、購(gòu)地投資下行拖累投資。
工業(yè)生產(chǎn)：2026年1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，增速較前4個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)但仍處于較高水平。高溫多雨天氣拉動(dòng)電力熱力生產(chǎn)明顯上行，專用設(shè)備、電氣機(jī)械、計(jì)算機(jī)通信等行業(yè)生產(chǎn)在出口走強(qiáng)的提振下回升較大，支撐工業(yè)生產(chǎn)韌性。
發(fā)電用電：2026年1-5月規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.6%，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.7%，增速較前3個(gè)月均提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)電用電高增主要是高技術(shù)裝備制造業(yè)和充換電服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)高速擴(kuò)張拉動(dòng)，疊加南方等地區(qū)高溫天氣提前到來(lái)帶動(dòng)降溫負(fù)荷集中釋放。
重卡：據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2026年5月重卡銷量同比增長(zhǎng)23.3%，增速較4月回落10.1個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季后半
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