>> 國泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩市，關(guān)注開艙指引-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
大小： |
868KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.卡塔爾與巴基斯坦聯(lián)合聲明：美伊首輪高級(jí)別會(huì)談結(jié)束，各方敲定60天路線圖。
2.伊朗外交部：伊美技術(shù)性會(huì)談已在瑞士啟動(dòng)。
3.伊朗首席談判代表：關(guān)于解凍120億美元伊朗資產(chǎn)的協(xié)議簽署事宜已敲定。
4.萬斯稱瑞士談判富有成效，但警告“不能相信任何人的話”。
5.伊總統(tǒng)：伊朗絕不會(huì)屈服于過分的要求。
6.以色列稱將繼續(xù)采取行動(dòng)摧毀黎南部軍事設(shè)施。
7.以色列總理：以色列國防軍可在黎巴嫩南部自由行動(dòng)以應(yīng)對(duì)威脅。
受地緣邊際擾動(dòng)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）高開低走，主力2607合約收于3762.5點(diǎn)，漲幅0.07%。盤后公布6月23日SCFIS指數(shù)報(bào)3009點(diǎn)，主要體現(xiàn)6月第三周離港的真實(shí)成交價(jià)格，由于該周高價(jià)船組OA延誤嚴(yán)重（5艘OA船舶中有3艘延誤），計(jì)入該期指數(shù)的高價(jià)樣本較低；預(yù)計(jì)下周指數(shù)恢復(fù)正常，2606交割結(jié)算價(jià)或位于3090~3140點(diǎn)之間。
供給端：6月運(yùn)力均值維持32.9萬TEU/周。7月運(yùn)力均值從33.6小幅上修至33.8萬TEU/周，含3艘空班和1艘加班船，加班船系HPLEXPRESSSANTORINI（8258TEU）,掛靠寧波和鹽田，目的港掛靠鹿特丹、漢堡和安特衛(wèi)普，鹽田ETD 7月20日。7月中旬。此外，達(dá)飛7/26 FAL3改為獨(dú)營；PA聯(lián)盟6月最后一周和7月第二周的FP2航次預(yù)計(jì)跳港上海。8月運(yùn)力均值31.1萬TEU/周，含3艘空班和3艘待定，空班和待定全部來自O(shè)A聯(lián)盟，后續(xù)動(dòng)態(tài)修正。
需求端：從6月底的fresh booking來看，F(xiàn)AK艙位相對(duì)較多的長榮、ONE反饋退關(guān)率提升；反映出運(yùn)費(fèi)每上一個(gè)臺(tái)階、需求的負(fù)反饋提升；由于長約出貨仍相對(duì)穩(wěn)定，疊加6月前幾周各家積攢的rolling，預(yù)計(jì)6月底歐線市場(chǎng)全面爆艙的概率較大。
估值端：week26（6月22-28日) FAK運(yùn)價(jià)中樞約5000美元/FEU，折SCFIS指數(shù)約3500~3550點(diǎn)：但考慮船期延誤和甩柜的影響，6月29日SCFIS或略低于此值。7月第一周馬士基提漲400美元/FEU，定價(jià)偏謹(jǐn)慎；目前來看，OA聯(lián)盟7月上旬第一輪報(bào)價(jià)位于6200美元/FEU上下，PA聯(lián)盟7月上旬第一輪報(bào)價(jià)位于5800美元/FEU，同時(shí)ONE出100~200美元/FEU集量價(jià)格；提漲幅度高于馬士基，觀察7月第二周報(bào)價(jià)是否收斂。
觀點(diǎn)：
2607合約：逐漸跟隨每周開艙情況走交割邏輯，地緣擾動(dòng)更多系情緒面擾動(dòng)，下方空間有限。2607交割取week28、29、30三周SCFIS平均值。目前潛在開艙情景有很多種，我們傾向于2607交割結(jié)算價(jià)位于3700~4200點(diǎn)的概率相對(duì)更大。
2608~2610合約：歐央行加息、地緣緩和、全球航線出現(xiàn)高位分化，左側(cè)資金搶跑布空遠(yuǎn)月，建議寬幅震蕩對(duì)待。08震蕩區(qū)間關(guān)注2600~3400點(diǎn)，10震蕩區(qū)間關(guān)注1500~2000點(diǎn)。潛在上行風(fēng)險(xiǎn)在于，若未來2~3周未觀測(cè)到拐點(diǎn)出現(xiàn)在7月，或帶動(dòng)08及遠(yuǎn)月合約大幅補(bǔ)貼水。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
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