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事件：
　　過去一周，全球主要央行密集公布利率決議。美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)、瑞士央行等維持基準(zhǔn)利率不變，日本央行宣布加息25bp至1%，此前歐洲央行于6月11日宣布將三大關(guān)鍵利率均上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。
　　點(diǎn)評：
　　1）美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率在3.50%-3.75%區(qū)間不變，投票結(jié)果12:0一致通過。作為新任美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什的首秀，此次聲明文本大幅精簡，徹底刪除前瞻指引，標(biāo)志著貨幣政策溝通風(fēng)格的重大轉(zhuǎn)變。雖然按兵不動(dòng)符合預(yù)期，但點(diǎn)陣圖的鷹派轉(zhuǎn)向和聲明措辭的鷹派修正釋放了超預(yù)期的緊縮信號(hào)。隔夜指數(shù)掉期（OIS）市場目前定價(jià)美國到明年3月中旬累計(jì)加息2次（每次25bp）的可能性，關(guān)于加息的討論最早可能在今年9月啟動(dòng)。
　　2）日本央行將政策利率從0.75%上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.00%，創(chuàng)1995年以來最高水平。市場解讀為“鴿派加息”，未引發(fā)股市和債市劇烈波動(dòng)。日本央行的加息決策反映了其對輸入性通脹和日元貶值壓力的應(yīng)對。盡管行長缺席，但加息決定符合市場預(yù)期，且配合未來暫?？s減購債規(guī)模的鴿派信號(hào)，有效緩解了市場對激進(jìn)緊縮的擔(dān)憂。日本央行官員強(qiáng)調(diào)，若政策調(diào)整延遲，未來可能需要大幅加息，暗示后續(xù)加息節(jié)奏將“相機(jī)決策”，依賴數(shù)據(jù)表現(xiàn)。隔夜指數(shù)掉期市場目前定價(jià)日本到今年年底再次加息25bp的概率逾9成。
　　3）歐洲央行于6月11日將存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.25%、2.40%和2.65%，這是自2023年9月以來的首次加息。受能源價(jià)格大幅上漲影響，歐元區(qū)5月通脹水平明顯升高。歐洲央行的加息決策反映了對能源沖擊引發(fā)通脹擴(kuò)散的擔(dān)憂，未來政策將取決于能源沖擊的強(qiáng)度與持續(xù)時(shí)間，以及其向工資、供應(yīng)鏈的傳導(dǎo)程度。隔夜指數(shù)掉期市場目前定價(jià)歐元區(qū)到今年年底還有1.5次加息25bp的可能性。
　　4）盡管各央行決議結(jié)果存在分化，但多數(shù)央行在政策聲明及會(huì)后溝通中普遍上修通脹路徑、下修增長前景，并對能源價(jià)格沖擊向通脹預(yù)期傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)保持高度戒備，未來利率路徑維持向上傾斜的態(tài)勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來；地緣沖突加??；原油價(jià)格大幅波動(dòng)；國際貿(mào)易沖突升級、匯率大幅波動(dòng)等。