>> 國泰君安期貨-動力煤：需求偏弱，煤價回調(diào)-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
大小： |
580KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊園園 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1、【中國煤炭資源網(wǎng)】6月22日港口市場交投清淡，上游報價變化不大，下游需求萎靡，觀望居多，成交較少。部分市場參與者表示，當前沿海進入梅雨季，日耗回落，終端庫存處中高位，補庫節(jié)奏明顯放緩，部分貿(mào)易商基于風險考量出貨意愿增強，價格短期或有下跌可能；但產(chǎn)區(qū)安監(jiān)頻繁導致供應有所收緊，煤礦價格整體趨穩(wěn)，對市場有一定支撐，預計價格跌幅有限。
2、【原煤產(chǎn)量】2026年5月全國原煤產(chǎn)量39722萬噸，同比-1.7%；1-5月累計原煤產(chǎn)量198043萬噸，同比-0.3%，降幅較前4月擴大0.2個百分點。受安監(jiān)收緊、老礦資源衰減、產(chǎn)能管控影響，原煤生產(chǎn)由小幅增產(chǎn)轉為偏弱運行。區(qū)域結構上，產(chǎn)量進一步向晉陜蒙新集中，2025年四省區(qū)原煤產(chǎn)量合計39.48億噸、占全國81.7%以上；晉陜蒙增產(chǎn)空間不足，新疆是長期接續(xù)增量區(qū)，但短期釋放受運力、環(huán)保約束，今年以來減產(chǎn)明顯。我們預計2026年國內(nèi)原煤供給向上彈性有限，國內(nèi)動力煤產(chǎn)量表現(xiàn)或弱穩(wěn)。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度（基于北港動力煤現(xiàn)貨價格）：-1
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