>> 財信證券-基金市場點評：域外ETF專題(二)，日本-260622
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 401KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉鋆 |
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專題說明：
為拓寬公募基金研究的全球視野，完善研究體系，我們計劃系統(tǒng)梳理滬深交易所外上市的域外ETF，深入了解其產(chǎn)品類型與創(chuàng)新形態(tài)，進一步豐富現(xiàn)有研究框架。本篇點評聚日本東京證券交易所上市的日本ETF，系專題第（二）篇報告。
特別說明：不同來源/口徑數(shù)據(jù)或?qū)е聵颖静町?；信息?shù)據(jù)存在缺失，或造成產(chǎn)品分類結(jié)果偏差、分類失準；部分ETF跨多地交易所上市，分市場加總規(guī)?；虺霈F(xiàn)重復(fù)計算偏差等。
核心觀察結(jié)論：
1）東京證券交易所上市的ETF基金規(guī)模約14.38萬億人民幣。道富、景順、野村旗下ETF規(guī)模占比合計76.60%，管理人CR7集中度97.42%，日本ETF市場的管理人集中度高。單只產(chǎn)品規(guī)模最大的是SPDR標普500ETF信托（1557.T），全市場規(guī)模占比34.80%，單只產(chǎn)品規(guī)模TOP3合計規(guī)模占比62.80%。
2）日經(jīng)225指數(shù)相關(guān)的ETF規(guī)模約1.89萬億人民幣、全市場占比13.15%；單只產(chǎn)品規(guī)模最大的是NEXT日經(jīng)225指數(shù)ETF，全市場規(guī)模占比5.50%。多空類產(chǎn)品規(guī)模約447億人民幣，涉及指數(shù)/標的有日經(jīng)225、納斯達克100、東證指數(shù)、日經(jīng)400、標普500期貨、日本國債期貨、美元、恒生國企、東證REIT等，日經(jīng)225指數(shù)相關(guān)多空類產(chǎn)品規(guī)模占比約91.3%。
3）日本的股息、現(xiàn)金流類ETF底層主要覆蓋日本和美股市場，部分產(chǎn)品底層的指數(shù)編制覆蓋股票、REITs等不同資產(chǎn)。治理類ETF亮點較多，從跟蹤指數(shù)及底層成份篩選角度來看，核心主要覆蓋人力資本投入、設(shè)備投入、環(huán)境社會議題應(yīng)對能力等多個維度，中等規(guī)模的產(chǎn)品體量側(cè)面印證市場對治理導(dǎo)向投資理念的高認可度。
4）東京證券交易所上市的貴金屬類ETF，主要涉及黃金、鉑金、鈀金、白銀等；規(guī)模最大的是錨定倫敦黃金定盤價的SPDR黃金股份，該產(chǎn)品規(guī)模9267.90億人民幣、全市場規(guī)模占比約6.44%。日本ETF中的大宗商品類產(chǎn)品，涉及銅、鋁、鎳、WTI原油、汽油、玉米、大豆、谷物、小麥等，涉及商品范圍較廣。日本ETF債券類產(chǎn)品，底層資產(chǎn)除覆蓋日本本土之外，還覆蓋美國、法國、德國、澳大利亞、新興市場等地。日本ETF中REITs類產(chǎn)品規(guī)模約1051.64億人民幣，其中跟蹤“東京證券交易所房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)總回報”、“東證REIT指數(shù)”、“東證REIT全收益指數(shù)”的產(chǎn)品規(guī)模占比合計約88.44%；相關(guān)產(chǎn)品除跟蹤本土REIT指數(shù)之外，地域?qū)用孢€涉及美國、發(fā)達市場、亞洲等；細分類型層面還涉及高收益、物流、酒店零售、重組事件、綠色、ESG、做空、對沖、定期分紅等。
風險提示：不同地域宏觀經(jīng)濟風險；地緣政治風險；關(guān)聯(lián)市場聯(lián)動風險；政策監(jiān)管風險。匯率風險；跟蹤偏離風險；杠桿風險；標的集中風險。歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，在極端情況下，可能存在無法完全回收本金的情形；經(jīng)濟、政策等諸多內(nèi)外因素可能會造成基金的市場風險，影響基金收益水平等；不同來源的數(shù)據(jù)或?qū)е聵颖静町?；信息?shù)據(jù)存在缺失，或造成產(chǎn)品分類結(jié)果偏差、分類失準；部分ETF跨多地交易所上市，分市場加總規(guī)?；虺霈F(xiàn)重復(fù)計算偏差等。
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