>> 中山證券-6月18日A股市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)分化-260618
| 上傳日期： |
2026/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐晉榮，方鵬飛，葛淼 |
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事件解讀
據(jù)IT之家消息，英偉達(dá)計(jì)劃通過(guò)在美國(guó)發(fā)行債券籌集200億美元。英偉達(dá)上一次進(jìn)入投資級(jí)債券市場(chǎng)是在2021年6月，當(dāng)時(shí)融資規(guī)模為50億美元。英偉達(dá)擬發(fā)行七檔債券，最晚將于2056年到期。募資所得將用于一般公司用途，包括償還及再融資現(xiàn)有票據(jù)。摩根大通、摩根士丹利和高盛擔(dān)任此次發(fā)行的聯(lián)席承銷商。盡管英偉達(dá)并未直接參與建設(shè)大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心，但隨著各大企業(yè)競(jìng)相訓(xùn)練并運(yùn)行日益先進(jìn)的模型，對(duì)驅(qū)動(dòng)這些服務(wù)器的英偉達(dá)芯片的需求正持續(xù)火爆。為了與快速發(fā)展的AI行業(yè)保持同步，英偉達(dá)需要投入巨資研發(fā)最先進(jìn)的處理器。
AI應(yīng)用收入規(guī)模還太小，持續(xù)的建設(shè)需要持續(xù)融資支持，英偉達(dá)發(fā)行債券有望為行業(yè)帶來(lái)增量資金。
據(jù)IT之家消息，機(jī)構(gòu)Omdia在下調(diào)了對(duì)2026年顯示面板市場(chǎng)的展望，認(rèn)為在需求大幅萎縮的背景下該市場(chǎng)面臨更多負(fù)面因素，對(duì)按數(shù)量計(jì)出貨的預(yù)期從此前的-2%調(diào)整至-6%、按面積計(jì)出貨也從+6%降至+1%。Omdia認(rèn)為2026年電視面板需求預(yù)計(jì)將同比下降2.0%；該機(jī)構(gòu)還將對(duì)全年筆記本電腦顯示面板的需求預(yù)測(cè)下降約720萬(wàn)臺(tái)。上游組件價(jià)格飆升正迫使終端設(shè)備制造商必須在具有競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)與不斷上漲的生產(chǎn)成本之間尋求平衡，這可能導(dǎo)致規(guī)格下調(diào)或利潤(rùn)率縮減。而如果新定價(jià)過(guò)高，那么消費(fèi)者的購(gòu)買意愿將遭遇持續(xù)遏制。
消費(fèi)電子需求持續(xù)低迷，消費(fèi)電子相關(guān)電子元器件持續(xù)承壓。
據(jù)IT之家消息，TrendForce（集邦，以下稱該機(jī)構(gòu)）根據(jù)其最新晶圓代工產(chǎn)業(yè)研究表示，晶圓代工服務(wù)市場(chǎng)2026年第1季度整體呈現(xiàn)“淡季不淡”，十大市場(chǎng)參與者合計(jì)營(yíng)收達(dá)479.53億美元，環(huán)比+3.7%、同比+31.7%。該機(jī)構(gòu)表示，盡管Q1是傳統(tǒng)意義上的智能手機(jī)供應(yīng)鏈淡季，但今年一方面AIHPC與相關(guān)周邊訂單出貨旺盛，同時(shí)電視、PC供應(yīng)鏈也提前拉貨，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)。
對(duì)于2026Q2，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為電視與PC產(chǎn)業(yè)的提前備貨紅利仍將延續(xù)，疊加智能手機(jī)需求回升，晶圓代工產(chǎn)能利用率也將走高，帶動(dòng)報(bào)價(jià)上漲。另一方面，AI相關(guān)先進(jìn)制程與功率產(chǎn)品需求成長(zhǎng)動(dòng)能優(yōu)于預(yù)期，也帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)訂單外溢與產(chǎn)能排擠效應(yīng)。總的來(lái)看，晶圓代工十巨頭的營(yíng)收在本季度將加速增長(zhǎng)，再創(chuàng)新高。
如果晶圓廠帶動(dòng)價(jià)格上調(diào)，下游產(chǎn)品補(bǔ)庫(kù)存需求可能超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)晶圓廠和芯片設(shè)計(jì)廠商是利好。
市場(chǎng)展望
6月18日，主要指數(shù)分化，上證指數(shù)、北證50、紅利指數(shù)收跌，科創(chuàng)50等指數(shù)上漲。通信、電子、機(jī)械設(shè)備相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。非銀金融、公用事業(yè)、銀行等板塊相對(duì)弱勢(shì)。A股內(nèi)部風(fēng)格分化加劇，科技成長(zhǎng)與傳統(tǒng)權(quán)重形成“蹺蹺板”效應(yīng)，資金抱團(tuán)科技賽道，市場(chǎng)分化。預(yù)計(jì)下一交易日市場(chǎng)將溫和震蕩。6月17日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變但釋放鷹派信號(hào)，年底加息概率上升，流動(dòng)性預(yù)期收緊壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外需關(guān)注端午假期期間美伊地緣博弈，油價(jià)走勢(shì)和全球風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求走弱，地緣風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期升級(jí)，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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