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截至2026年6月22日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
　　城投債：
　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.1%以下；收益率超過(guò)3.5%的城投債出現(xiàn)在黑龍江省級(jí)、貴州地級(jí)市；其余區(qū)域中，云南、甘肅、陜西等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率總體小幅下行。具體來(lái)看，收益下行幅度較大的品種包括1年內(nèi)貴州地級(jí)市非永續(xù)、1-2年貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年陜西省級(jí)非永續(xù)及3-5年甘肅地級(jí)市非永續(xù)債。
　　私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率在2.35%以下；收益率高于3%的品種出現(xiàn)在貴州地級(jí)市、甘肅區(qū)縣級(jí)、云南區(qū)縣級(jí)，其余區(qū)域中，廣西、黑龍江、青海等地的利差也較高。與上周相比，1年以上私募城投債收益率以下行為主。具體來(lái)看，收益下行幅度較大的有3-5年北京省級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)河北地級(jí)市永續(xù)、1-2年甘肅省級(jí)非永續(xù)及3-5年湖北省級(jí)非永續(xù)債，分別對(duì)應(yīng)下行22.4BP、10.8BP、7.4BP和6.2BP。
　　產(chǎn)業(yè)債：
　　民企地產(chǎn)債和產(chǎn)業(yè)債估值收益率及利差整體高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)債收益率表現(xiàn)有所分化，1年期以?xún)?nèi)國(guó)企品種收益率出現(xiàn)上行，其余期限品種則普遍下行，其中2年期以?xún)?nèi)民企公募非永續(xù)品種收益率降幅超過(guò)3BP，表現(xiàn)相對(duì)突出；地產(chǎn)債方面，各品種收益率全線下行，2-3年期品種下行幅度更為明顯，該期限國(guó)企私募非永續(xù)品種收益率下行達(dá)4.9BP，整體修復(fù)力度強(qiáng)于產(chǎn)業(yè)債。
　　金融債：
　　估值收益率和利差較高的品種有城農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、租賃公司債、證券公司次級(jí)債。與上周相比，金融債收益率基本下行。具體來(lái)看，租賃債各品種收益率多窄幅波動(dòng)；商金債收益率降幅整體偏低，各期限下行幅度均在2.6BP以?xún)?nèi)；銀行次級(jí)債中2年以上品種表現(xiàn)亮眼，尤其2-3年城農(nóng)商行二級(jí)資本債收益率下行超7BP；證券公司債及次級(jí)債中，3-5年私募非永續(xù)次級(jí)債收益率上行近7BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真，信用事件沖擊債市，政策預(yù)期不確定性