>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【市場信息】
PX：石腦油價格下跌，目前7月Mopj在665美元/噸。6月23日PX價格同步收跌，實貨8月在1033有買盤報價，無賣盤報價，9月無商談，8月在1040有兩單成交，9月無成交。8月浮動價在+15/+18商談。6月23日PX收在1037美元/噸，較6月22日下降11美元/噸。紙貨7月在1033/1037商談，8月在1024/1028商談，9月在1016/1020商談，換月7/8在+7/+9商談。
MEG：6月22日至6月28日，張家港到貨數(shù)量約為3.1萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為0萬噸，寧波到貨數(shù)量約為0.6萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計劃到貨數(shù)量約為3.7萬噸。
伊朗一套40萬噸/年的MEG裝置近日推進(jìn)重啟中，后續(xù)關(guān)注裝置實際出料情況，該裝置此前于3月下旬停車。
聚酯：滌短工廠銷售多疲軟，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷42%，部分工廠產(chǎn)銷：10%、23%、20%、70%、50%、40%、20%、20%、30%、45%。
江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在4成略偏上。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在70%、50%、20%、100%、65%、20%、55%、20%、30%、30%、40%、30%、70%、35%、50%、40%、0%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0
PTA趨勢強度：0
MEG趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：霍爾木茲海峽通航郵輪增加，原油供應(yīng)確定性修復(fù)，PX遠(yuǎn)月原料供應(yīng)充足。PX波動區(qū)間8000-8500。月差9-1正套。供應(yīng)端PX開工率持續(xù)下降，6月下富海、海南煉化、7月份盛虹煉化檢修；泰國PTTG77萬噸6月底檢修，PX近端供應(yīng)仍偏緊。海外汽油裂解價差仍偏高，美韓芳烴價差再次上行，關(guān)注后續(xù)物流變化。PX-MX價差沖高回落。PTA加工費創(chuàng)新高，09合約關(guān)注多PX空PTA對沖。
PTA：霍爾木茲海峽運輸逐步通暢，聚酯需求端仍在觀望，PTA波動區(qū)間5600-6100。月差關(guān)注8-9正套?；魻柲酒澓{通航后，8-9月份聚酯原料供應(yīng)預(yù)計邊際轉(zhuǎn)為寬松格局，遠(yuǎn)月壓力相對較大。近端聚酯開工回升至79%，長絲待6月底產(chǎn)銷放量后7月逐步提負(fù)荷；短纖庫存回落，已小幅提升開工；瓶片6月底、7月多套裝置重啟及新裝置投產(chǎn)。聚酯6月均值79.3%，預(yù)計7月83%，8月88%；PTA近端仍維持去庫格局。利好正套頭寸。
MEG：估值低位，不追空。港口庫存創(chuàng)新低，降至57萬噸左右的歷史低位，MEG單邊下方空間有限。單邊4100-4500區(qū)間震蕩。月差9-1正套。進(jìn)口方面MEG5月份降至20萬噸。本周乙二醇到港量繼續(xù)維持低位，隨著霍爾木茲海峽通航，未來乙二醇進(jìn)口邊際略有回升。國產(chǎn)供應(yīng)7月份多套煤化工裝置檢修，新疆天業(yè)、兗礦、正達(dá)凱、陽煤壽陽、紅四方、陜煤渭化等，合計300萬噸附近。7月份庫存仍繼續(xù)下滑。基差月差仍將保持偏強格局。
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