>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報(bào)-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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行情綜述
【錳硅硅鐵】弱現(xiàn)實(shí)壓制,雙硅延續(xù)偏弱
今日雙硅盤面隨黑色板塊偏弱，市場缺乏更多驅(qū)動(dòng)，更多延續(xù)弱現(xiàn)實(shí)定價(jià)。供應(yīng)端，截至上周錳硅產(chǎn)量18.5萬噸、周降1.45%，硅鐵產(chǎn)量11.34萬噸、僅小降0.35%，青海、寧夏硅鐵利潤仍相對可觀，后續(xù)復(fù)產(chǎn)彈性仍壓制盤面;陜西7月差別電價(jià)仍是硅鐵潛在擾動(dòng)，但尚待落地驗(yàn)證。需求端，日均鐵水242.24萬噸、環(huán)增1.38萬噸，但鋼材淡季和鋼招定價(jià)下調(diào)使錳硅采購增量有限，硅鐵雖有5月出口3.98萬噸和金屬鎂需求支撐，但近期鎂價(jià)下調(diào)，需求韌性不足。成本端，天津港錳礦澳礦、加蓬礦、南非半碳酸延續(xù)陰跌，錳硅成本支撐走弱;硅鐵端蘭炭前期偏強(qiáng)、電價(jià)預(yù)期提供底部約束。庫存端，錳硅廠庫36.22萬噸仍處近五年高位，未形成共同去庫驅(qū)動(dòng)?？傮w看，雙硅反彈高度仍受供應(yīng)彈性和需求淡季壓制。
【焦煤焦炭】第九輪提漲登場，期貨有所反彈
現(xiàn)貨端:第九輪提漲登場，現(xiàn)貨競拍漲跌互現(xiàn)，對比盤面，現(xiàn)貨表現(xiàn)依然較強(qiáng)，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1760 (-)，準(zhǔn)一干熄焦1950 (-)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1714.6(+5.3)﹔蒙煤方面，蒙煤市場下游企業(yè)詢盤問價(jià)較低，采購意愿不足，市場成交氛圍冷清，蒙古國線上電子競拍參與積極性有所分化，部分煤種流拍，部分煤種高溢價(jià)成交，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1169 (-)，蒙5精煤1358 (-)，河北唐山:蒙5精煤1630(-)。期貨端:黑色板塊反彈，不過尾盤有走弱，整體走勢還是偏弱，焦炭第九輪提漲登場，期貨直接提前計(jì)價(jià)了3-4輪提降，基差拉大，注意是否會(huì)突然反彈修復(fù)基差。鋼材進(jìn)入淡季，鋼廠利潤被壓縮，現(xiàn)貨雖然還在提漲，但空間有限，煤焦期貨先于現(xiàn)貨見頂。具體到行情上，①焦煤現(xiàn)貨還是很緊張，但有倉單問題和板塊見頂問題，體現(xiàn)在7-9價(jià)差里，焦煤是個(gè)contango結(jié)構(gòu)的熊市品種，臨近交割月合約往往表現(xiàn)很弱。理論上，焦煤07合約是受礦難影響最大的品種，焦煤09合約臨近交割月后的價(jià)格會(huì)低于焦煤07合約，所以中長期看，焦煤09合約可能還沒有見底。但短期來說，焦煤07合約在1200附近有企穩(wěn)跡象，如果按照唐山鋼廠的蒙5接收價(jià)倒算多頭愿意接貨的價(jià)格的話，應(yīng)該是1675-430=1245，考慮混煤和運(yùn)費(fèi)影響，焦煤07合約在1170-1200附近暫時(shí)有支撐，對應(yīng)09合約可能在1200-1250這個(gè)位置。焦炭情況類似，市場預(yù)期8-9輪提漲后現(xiàn)貨見頂，期貨提前交易3-4輪提降，考慮鋼廠利潤情況，第8-9輪提漲應(yīng)該確實(shí)可能是頂部了，后期以交易提降為主沒問題，短期問題在于基差過大后會(huì)不會(huì)突然反彈修復(fù)一下基差，如果想交易反彈以焦炭為主。
【鐵礦石】市場再次傳出FMG開證問題
經(jīng)歷前期的大幅下跌后，市場于周三再次傳出中礦對FMG限制開證的問題，盤面出現(xiàn)小幅反彈，不過下跌趨勢并未確立結(jié)束不建議在此時(shí)追多。目前的話雖然近期鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)，鐵水也處于回升末期，但鋼廠的采購仍將以剛需為主，后續(xù)鐵礦日常需求的邊際增量是逐步走弱的。從鋼材的數(shù)據(jù)來看，需求走弱于預(yù)期前，對于原料其實(shí)是比較大的拖累，但是價(jià)格是否還能向下仍然需要后續(xù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。因此就目前的狀態(tài)來看，鐵礦向下仍然存在較大空間，不過目前價(jià)格和時(shí)點(diǎn)不是很合適，先觀望為主，等待新的入場機(jī)會(huì)。
操作建議
【錳硅硅鐵】短線區(qū)間偏弱，反彈不追高，錳硅逢高試空更占優(yōu)。
【焦煤焦炭】中長期偏空，但短期盤面可能逼近支撐位，等待反彈機(jī)會(huì)。
【鐵礦石】暫時(shí)觀望
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