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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　資金跨季來臨,資金面緊張加劇壓制市場情緒，國債期貨全線收跌。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面抬升，短端抬升幅度較大近2bp，至下午16：30，10年國債活躍券260010收益率報(bào)1.7375%上行0.75bp。
　　資金市場：
　　公開市場大額到期，央行轉(zhuǎn)為凈投放，但資金面仍偏緊。今日有4495億元逆回購到期，央行開展了5245億元逆回購操作和2800億元國庫現(xiàn)金定存，全口徑實(shí)現(xiàn)凈投放3550億元，但資金面緊張狀態(tài)仍未得到緩解，市場等待周四MLF續(xù)作和月末財(cái)政支出的流動(dòng)性注入。銀存間的DR隔夜抬升2.16bp至1.455%，7天資金利率抬升2.31bp至1.4944%，中長期資金平穩(wěn)，1年AAA存單發(fā)行利率在1.46%附近窄幅變動(dòng)。
　　結(jié)論：
　　從基本面看，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)疲軟，消費(fèi)進(jìn)一步下滑，地產(chǎn)投資跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，基建和制造業(yè)投資也明顯走弱，指向內(nèi)需疲弱不振，在這種背景下，通脹難以全面擴(kuò)散引發(fā)央行政策轉(zhuǎn)向，這將繼續(xù)支撐債市多頭信心，且信貸需求預(yù)計(jì)偏弱，機(jī)構(gòu)對債市的配置需求依然具有韌性，而政府債發(fā)行節(jié)奏依然偏慢，供給沖擊高峰未至，資產(chǎn)荒局面可能在中期延續(xù)。從短期看，近兩周面臨資金跨季壓力是市場最為擔(dān)憂的短期擾動(dòng)，但預(yù)計(jì)央行將積極呵護(hù)，流動(dòng)性顯著收緊可能性不大，利空因素有限，或延續(xù)震蕩。