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【宏觀及行業(yè)新聞】
　　1、【中國煤炭資源網(wǎng)】6月25日港口動(dòng)力煤市場弱勢下行，在進(jìn)口價(jià)格沖擊以及港口庫存壓力下，動(dòng)力煤報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯下跌。目前下游觀望情緒濃厚，終端及投機(jī)需求接貨意愿不足，市場交易幾乎陷入停滯，個(gè)別中標(biāo)價(jià)格明顯低于指數(shù)，市場下跌趨勢明顯，有貿(mào)易商表示，目前市場利好因素較少，短期還將延續(xù)下跌趨勢，不過后期日耗還有提升預(yù)期，七月日耗提升后或能給市場帶來穩(wěn)定信號。
　　2、【原煤產(chǎn)量】2026年5月全國原煤產(chǎn)量39722萬噸，同比-1.7%；1-5月累計(jì)原煤產(chǎn)量198043萬噸，同比-0.3%，降幅較前4月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。受安監(jiān)收緊、老礦資源衰減、產(chǎn)能管控影響，原煤生產(chǎn)由小幅增產(chǎn)轉(zhuǎn)為偏弱運(yùn)行。區(qū)域結(jié)構(gòu)上，產(chǎn)量進(jìn)一步向晉陜蒙新集中，2025年四省區(qū)原煤產(chǎn)量合計(jì)39.48億噸、占全國81.7%以上；晉陜蒙增產(chǎn)空間不足，新疆是長期接續(xù)增量區(qū)，但短期釋放受運(yùn)力、環(huán)保約束，今年以來減產(chǎn)明顯。我們預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)原煤供給向上彈性有限，國內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量表現(xiàn)或弱穩(wěn)。
　　【趨勢強(qiáng)度】
　　動(dòng)力煤趨勢強(qiáng)度（基于北港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格）：-1