>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-260626
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2026/6/26 |
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來(lái)源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【錳硅硅鐵】弱現(xiàn)實(shí)壓制，雙硅延續(xù)偏弱
雙硅盤(pán)面隨黑色板塊偏弱，市場(chǎng)缺乏更多驅(qū)動(dòng)，更多延續(xù)弱現(xiàn)實(shí)定價(jià)。供應(yīng)端，截至上周錳硅產(chǎn)量18.5萬(wàn)噸、周降1.45%，硅鐵產(chǎn)量11.34萬(wàn)噸、僅小降0.35%，青海、寧夏硅鐵利潤(rùn)仍相對(duì)可觀，后續(xù)復(fù)產(chǎn)彈性仍壓制盤(pán)面;陜西7月差別電價(jià)仍是硅鐵潛在擾動(dòng)，但尚待落地驗(yàn)證。需求端，日均鐵水242.95萬(wàn)噸、環(huán)增0.71萬(wàn)噸，但鋼材淡季和鋼招定價(jià)下調(diào)使錳硅采購(gòu)增量有限，硅鐵雖有5月出口3.98萬(wàn)噸和金屬鎂需求支撐，但近期鎂價(jià)下調(diào)，需求韌性不足。成本端，天津港錳礦澳礦、加蓬礦、南非半碳酸延續(xù)陰跌，錳硅成本支撐走弱;硅鐵端蘭炭前期偏強(qiáng)、電價(jià)預(yù)期提供底部約束。庫(kù)存端,錳硅廠庫(kù)36.22萬(wàn)噸仍處近五年高位，未形成共同去庫(kù)驅(qū)動(dòng)?？傮w看，雙硅反彈高度仍受供應(yīng)彈性和需求淡季壓制。
【焦煤焦炭】產(chǎn)地競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)進(jìn)口煉焦煤多數(shù)下跌
現(xiàn)貨端:第九輪提漲登場(chǎng)，仍有落地可能，但現(xiàn)貨情緒明顯走弱，山西低硫主焦依然堅(jiān)挺，但進(jìn)口煤已經(jīng)多數(shù)下跌，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1750 (-10)，準(zhǔn)一干熄焦1950 (-)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1716.6(-0.6)﹔蒙煤方面，下游企業(yè)保持低位詢價(jià)，市場(chǎng)成交情況一般，蒙古國(guó)線上電子競(jìng)拍參與積極性尚可，今日競(jìng)拍煤種全部成交，甘其毛都口岸庫(kù)存相對(duì)高位，現(xiàn)口岸庫(kù)存460萬(wàn)噸以上，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1138 (-31)，蒙5精煤1358(-)，河北唐山:蒙5精煤1570(-60)。期貨端:美元走強(qiáng)，除科技股外，其余風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均大幅走弱，加上本周鋼材表需數(shù)據(jù)超季節(jié)性走弱，庫(kù)存累積，黑色板塊承壓。鋼材進(jìn)入淡季，鋼廠利潤(rùn)被壓縮，現(xiàn)貨雖然還在提漲，但空間有限，煤焦期貨先于現(xiàn)貨見(jiàn)頂。具體到行情上，①焦煤現(xiàn)貨還是很緊張，但有倉(cāng)單問(wèn)題和板塊見(jiàn)頂問(wèn)題，體現(xiàn)在7-9價(jià)差里，焦煤是個(gè)contango結(jié)構(gòu)的熊市品種，臨近交割月合約往往表現(xiàn)很弱。理論上，焦煤07合約是受礦難影響最大的品種，焦煤09合約臨近交割月后的價(jià)格會(huì)低于焦煤07合約，所以中長(zhǎng)期看，焦煤09合約可能還沒(méi)有見(jiàn)底。但短期來(lái)說(shuō)，焦煤07合約在1200附近有企穩(wěn)跡象，如果按照唐山鋼廠的蒙5接收價(jià)倒算多頭愿意接貨的價(jià)格的話，應(yīng)該是1675-430=1245，考慮混煤和運(yùn)費(fèi)影響，焦煤07合約在1170-1200附近暫時(shí)有支撐，對(duì)應(yīng)09合約可能在1200-1250這個(gè)位置。焦炭情況類似，市場(chǎng)預(yù)期8-9輪提漲后現(xiàn)貨見(jiàn)頂，期貨提前交易3-4輪提降，考慮鋼廠利潤(rùn)情況，第8-9輪提漲應(yīng)該確實(shí)可能是頂部了，后期以交易提降為主沒(méi)問(wèn)題，短期問(wèn)題在于基差過(guò)大后會(huì)不會(huì)突然反彈修復(fù)一下基差，如果想交易反彈以焦炭為主。
【鐵礦石】市場(chǎng)再次傳出FMG開(kāi)證問(wèn)題
經(jīng)歷前期的大幅下跌后，市場(chǎng)于周三再次傳出中礦對(duì)FMG限制開(kāi)證的問(wèn)題，盤(pán)面出現(xiàn)小幅反彈，不過(guò)下跌趨勢(shì)并未確立結(jié)束不建議在此時(shí)追多。目前的話雖然近期鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)，鐵水也處于回升末期，但鋼廠的采購(gòu)仍將以剛需為主，后續(xù)鐵礦日常需求的邊際增量是逐步走弱的。從鋼材的數(shù)據(jù)來(lái)看，需求走弱于預(yù)期前，對(duì)于原料其實(shí)是比較大的拖累，但是價(jià)格是否還能向下仍然需要后續(xù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。因此就目前的狀態(tài)來(lái)看，鐵礦向下仍然存在較大空間，不過(guò)目前價(jià)格和時(shí)點(diǎn)不是很合適，先觀望為主，等待新的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
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