>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 1079KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
央行增量續(xù)作MLF并宣布在下周一、二公開(kāi)市場(chǎng)操作中增加隔夜逆回購(gòu)，釋放積極呵護(hù)流動(dòng)性信號(hào)，提振市場(chǎng)情緒，國(guó)債期貨全線收漲。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面下行，長(zhǎng)端回落幅度更大，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券260010收益率報(bào)1.73%下行0.9bp。
資金市場(chǎng)：
央行增量續(xù)作MLF，資金面轉(zhuǎn)松。本月有3000億元MLF到期，央行續(xù)作5000億元，為連續(xù)第二個(gè)月加量續(xù)作且規(guī)模較上月擴(kuò)大1000億元，全口徑實(shí)現(xiàn)凈投放3225億元，資金面轉(zhuǎn)松，下周央行將增加隔夜逆回購(gòu)，市場(chǎng)關(guān)注操作價(jià)格。銀存間的DR隔夜回落1.16bp至1.4003%，7天資金利率回落3.36bp至1.5098%，中長(zhǎng)期資金持穩(wěn)，1年AAA存單發(fā)行利率維持在1.48%~1.49%。
結(jié)論：
從基本面看，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)疲軟，消費(fèi)進(jìn)一步下滑，地產(chǎn)投資跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，基建和制造業(yè)投資也明顯走弱，指向內(nèi)需疲弱不振，在這種背景下，通脹難以全面擴(kuò)散引發(fā)央行政策轉(zhuǎn)向，這將繼續(xù)支撐債市多頭信心，且信貸需求預(yù)計(jì)偏弱，機(jī)構(gòu)對(duì)債市的配置需求依然具有韌性，而政府債發(fā)行節(jié)奏依然偏慢，供給沖擊高峰未至，資產(chǎn)荒局面可能在中期延續(xù)。從短期看，近兩周面臨資金跨季壓力是市場(chǎng)最為擔(dān)憂的短期擾動(dòng)，但央行積極呵護(hù)，流動(dòng)性最緊張階段或已過(guò)去，市場(chǎng)情緒有望延續(xù)修復(fù)，關(guān)注下周隔夜逆回購(gòu)操作利率。
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