>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1.據(jù)巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西6月前三周出口糖和糖蜜220.72萬(wàn)噸，日均出口量為15.77萬(wàn)噸，較上年6月全月的日均出口量16.84萬(wàn)噸減少6%。
2.沐甜訊，雖然6月份截至目前廣西糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)累計(jì)下調(diào)80元/噸，至5250-5300元/噸。但是月初隨著價(jià)格的上漲，現(xiàn)貨成交明顯放量，加上加工糖與廣西糖價(jià)差仍然維持在500元/噸以上，有利于廣西糖去庫(kù)存，預(yù)計(jì)6月份廣西糖單月銷量在60萬(wàn)噸左右，高于過(guò)去十個(gè)榨季同期35-57萬(wàn)噸的銷量區(qū)間，去年同期為49.53萬(wàn)噸。在這個(gè)預(yù)估的基礎(chǔ)上，25/26榨季截至6月底廣西糖工業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)為261萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率66%左右。
3．巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為47艘，此前一周為41艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為198.46萬(wàn)噸，較此前一周的163.26萬(wàn)噸增加21.56%。在當(dāng)周等待出口的食糖總量中，高等級(jí)原糖(VHP)數(shù)量為178.03萬(wàn)噸，較此前一周的146.13萬(wàn)噸增加21.83%。根據(jù)Wiliams發(fā)布的數(shù)據(jù)，桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為155.02萬(wàn)噸，較此前一周的132.55萬(wàn)噸增加16.95%;帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為41.41萬(wàn)噸，較此前一周的27.80萬(wàn)噸增加48.97%。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，全球大部分機(jī)構(gòu)近期都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，一方面由于巴西制糖比預(yù)計(jì)比較低，5月下半月巴西中南部地區(qū)雙周制糖比為44.17%，雙周糖產(chǎn)下降明顯，另一方面目前各個(gè)產(chǎn)糖國(guó)都有提高乙醇慘混比例的預(yù)期，利多因素支撐國(guó)際糖價(jià)。但是目前仍處于巴西糖壓榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖價(jià)為13-14美分/磅，低價(jià)醇拖累糖價(jià)，利空因素壓制國(guó)際糖價(jià)。因此國(guó)際糖價(jià)大概率區(qū)間震蕩，上方前高位置預(yù)計(jì)壓力較大，下方前低附近支撐作用大。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)糖庫(kù)存雖然有去化但是庫(kù)存量仍處于歷年同期高位，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)端壓力較大。但是考慮國(guó)內(nèi)政策托底以及國(guó)內(nèi)糖成本支撐等因素，國(guó)內(nèi)糖價(jià)短期可能震蕩走勢(shì)，長(zhǎng)周期大概率筑底行情。近期5月份進(jìn)口糖和進(jìn)口糖漿預(yù)拌粉量仍較大，最近國(guó)內(nèi)糖價(jià)弱勢(shì)。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期內(nèi)預(yù)計(jì)大區(qū)間震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)糖價(jià)大概率大區(qū)間震蕩，建議先觀望。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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