>> 寶城期貨-豆類日報：兩粕震蕩跟漲，油脂先抑后揚-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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6月25日，豆類油脂整體偏強。豆一期價漲幅超1%，期價暫獲40日和60日均線支撐，資金變化不大；豆二期價同樣延續(xù)反彈，期價暫獲5日均線支撐，伴隨增倉1.3萬手；豆粕期價漲幅超1%，期價承壓于40日均線壓力，資金變化不大。油脂期價小幅反彈，豆油期價反彈超1%，期價反彈突破5日、10日和20日均線壓力，承壓于40日均線壓力，伴隨減倉超8000手；棕櫚油期價反彈突破5日和10日均線壓力，伴隨減倉3.8萬手；菜籽油期價反彈突破5日均線，資金變化不大。
國內(nèi)豆類市場受國際油價反彈、出口銷售回暖及高溫天氣擔憂提振，兩粕跟隨走高。USDA最新出口銷售報告顯示，截至6月18日當周，美國2025/26年度陳季大豆凈出口銷售創(chuàng)近13周新高，新季大豆銷售表現(xiàn)更為亮眼，達90.22萬噸，刷新本市場年度單周新高，其中對華新季大豆銷售達20萬噸，實現(xiàn)零的突破。但出口裝船數(shù)據(jù)疲弱，創(chuàng)年度新低，銷售端回暖與裝船端低迷形成背離。中美農(nóng)產(chǎn)品談判消息對美豆情緒面有所提振，疊加美國國家氣象局預測本周末中西部北部至東部氣溫可能升至100華氏度，高溫少雨趨勢若延續(xù)，或?qū)⒃诿蓝龟P鍵生長期催生新的天氣風險溢價。國內(nèi)豆粕供需寬松格局未改，進口大豆到港維持高位，庫存持續(xù)累積至74.94萬噸，但遠月基差成交放量，顯示市場低位布局遠月頭寸意愿增強。菜粕方面，沿海壓榨廠油菜籽壓榨量繼續(xù)提升，菜粕產(chǎn)出增加，但部分地區(qū)工廠階段性停機限產(chǎn)給予行情支撐，下游水產(chǎn)養(yǎng)殖處于旺季，成交量尚可。兩粕受外盤帶動有望震蕩跟漲，但國內(nèi)庫存壓力仍限制反彈空間，市場重點關注美豆產(chǎn)區(qū)天氣演變及月底種植面積報告落地后的方向指引。
國內(nèi)油脂市場整體呈現(xiàn)先抑后揚、跟隨原油波動的震蕩格局。馬棕基本面呈現(xiàn)供需雙增、缺乏明確方向指引的特征。6月馬棕庫存預計仍在相對高位波動。印尼方面，能源部官員表示7月1日起實施B50生物柴油強制摻混政策，并給予零售商三個月過渡期清理庫存，但額外生物柴油配額尚未公布，政策執(zhí)行力度仍存在不確定性。國內(nèi)港口海關對進口大豆檢疫抽查引發(fā)豆油供應階段性收緊的擔憂，下游提貨意愿增強，對豆油價格形成一定提振；菜油局部地區(qū)供應偏緊，貿(mào)易商反饋提貨不暢，對現(xiàn)貨亦形成托底。但整體來看，油脂消費處于淡季，巴西大豆持續(xù)到港，油廠開機率維持高位運行，豆油供應寬松，澳洲對華菜籽出口注冊及進口許可配套細則落地，市場也在交易菜油寬松供應預期。整體來看，油脂板塊主要跟隨原油波動，盤面波動明顯加劇。
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