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本周豆粕持續(xù)走強(qiáng)，CBOT美豆反彈、巴西升貼水略降，進(jìn)口成本穩(wěn)中略升。價(jià)格持續(xù)回升原因，一方面隨著油脂走弱，油粕比的蹺蹺板效應(yīng)對(duì)蛋白粕估值帶來(lái)明顯抬升作用；另一方面本周后半段，天氣炒作跡象抬頭，高溫預(yù)報(bào)給市場(chǎng)帶來(lái)一定看多信心。美國(guó)國(guó)家海洋大氣管理局（NOAA）預(yù)測(cè)，周末從中西部的北部到東部的卡羅來(lái)納州的氣溫可能達(dá)到38攝氏度。從大平原到大西洋沿岸，氣溫將高于往年同期水平，這種情況將持續(xù)到7月4日。
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨來(lái)看，本周一口價(jià)隨盤(pán)調(diào)整，基差略有走強(qiáng)導(dǎo)致7-9價(jià)差有所周度有所反彈，截至周五，華東地區(qū)最低報(bào)價(jià)在2790元/噸，對(duì)09豆粕基差在-170左右。
　　外盤(pán)來(lái)看，本周CBOT美豆先跌后漲，主力合約11收于1150美分/蒲以上。美元走強(qiáng)導(dǎo)致美農(nóng)產(chǎn)品普跌的背景下，CBOT美豆難以獨(dú)善其身，但高溫天氣預(yù)報(bào)以及中美貿(mào)易協(xié)商有提速推進(jìn)跡象，為市場(chǎng)帶來(lái)信心。
　　本周CNF升貼水報(bào)價(jià)先跌后漲，環(huán)比略有下降，7月買(mǎi)船已完成，市場(chǎng)停報(bào)，8月船期CNF升貼水報(bào)價(jià)在225美分/蒲（上周230），9月船期為235美分/蒲（上周240）。
　　基本面概述：南美豐產(chǎn)供應(yīng)全球市場(chǎng)，美豆新作播種完成，陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)花期，本周優(yōu)良率報(bào)告良好，但未來(lái)兩周天氣預(yù)報(bào)轉(zhuǎn)差，有高溫干旱風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)6-8月國(guó)內(nèi)大豆到港量均超千萬(wàn)噸，油廠逐漸進(jìn)入開(kāi)機(jī)高峰和累庫(kù)階段，下游剛需補(bǔ)庫(kù)態(tài)度繼續(xù)，未來(lái)兩個(gè)月國(guó)內(nèi)豆粕供過(guò)于求格局難以轉(zhuǎn)變。
　　后市判斷：短期來(lái)看，天氣炒作來(lái)襲，美豆穩(wěn)中有升，進(jìn)口成本支撐有效，豆粕將保持偏強(qiáng)姿態(tài)，但需警惕種植面積報(bào)告或利空，對(duì)價(jià)格帶來(lái)短暫的不利影響。中長(zhǎng)期來(lái)看，7月市場(chǎng)繼續(xù)提高對(duì)美豆天氣關(guān)注，天氣市下盤(pán)面較易注入升水，逢低多配09合約仍是較好選擇。
　　短期關(guān)注點(diǎn)：美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣；巴西升貼水走勢(shì)。6月30日晚12點(diǎn)，USDA將發(fā)布26/27年度美豆種植面積報(bào)告，若如市場(chǎng)預(yù)期面積調(diào)增，或帶來(lái)CBOT美豆短期再度承壓。