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【行情回顧】
　　1-3月底，油脂整體呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)，主要在于春節(jié)后中東地緣戰(zhàn)爭(zhēng)突發(fā)，油脂在迪拜菜油運(yùn)輸中斷以及生柴需求增加預(yù)期較強(qiáng)之下強(qiáng)勢(shì)上漲。3月由于中東地緣因素原油以及柴油價(jià)格上漲，生柴摻混利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，生柴需求增加的預(yù)期攀升，三大油脂一度觸及漲停潮，此外，由于中東地緣戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，迪拜菜運(yùn)輸中斷等也推升了菜油價(jià)格的上漲。4月至今，油脂分化明顯，菜油呈現(xiàn)寬幅震蕩，但豆棕油整體呈現(xiàn)震蕩回落，主要在于中東地緣戰(zhàn)爭(zhēng)反復(fù)，但美伊和談?lì)A(yù)期持續(xù)攀升，宏觀加息預(yù)期增加以及油脂基本面邊際轉(zhuǎn)弱帶來(lái)的震蕩回落。
　　【市場(chǎng)展望】
　　短期，美伊沖突取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，霍爾木茲海峽通行逐漸恢復(fù)，與此同時(shí)受宏觀情緒偏弱等因素影響油脂上漲乏力，但與此同時(shí)油脂的利空也在逐漸出盡?；久嫔?，棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，產(chǎn)量有望明顯恢復(fù)，從而使得庫(kù)存有所累庫(kù)。當(dāng)前豆油供需矛盾不突出，回調(diào)幅度可能較為有限。近日國(guó)內(nèi)存在加菜籽買船，隨著加菜籽逐漸大量到港，遠(yuǎn)月菜油供應(yīng)壓力也將隨之增加，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足，整體不缺。豆、菜系進(jìn)入天氣市，關(guān)注天氣變化對(duì)盤面的擾動(dòng)。目前油脂價(jià)格處于區(qū)間下沿，估值較好可考慮逢低建底倉(cāng)。
　　【策略推薦】
　　1.單邊：短期油脂處于探底階段，預(yù)計(jì)下半年油脂盤面或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，在中長(zhǎng)期看漲的情況下，目前油脂處于區(qū)間偏下沿，可考慮逢低適當(dāng)做多油脂建底倉(cāng)。棕櫚油09下方支撐在9000附近，豆油09在8200-8300附近支撐仍強(qiáng)。
　　2.套利：可考慮P9-1在-270至-300附近做正套、Y9-1可考慮在60附近適當(dāng)反套。
　　3.期權(quán)：可考慮熔斷式累購(gòu)策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策因素?cái)_動(dòng)、棕櫚油增產(chǎn)累庫(kù)超預(yù)期等。