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周度觀點(diǎn)
　　硅鐵：
　　觀點(diǎn)：硅鐵現(xiàn)貨緊平衡、供應(yīng)回升及需求邊際增長有限的格局下，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期博弈加劇。成本方面，5月結(jié)算電價(jià)整體調(diào)降，主流產(chǎn)區(qū)電價(jià)普遍降至低點(diǎn)，成本端下行幅度較大，關(guān)注6月結(jié)算電價(jià)情況。供應(yīng)方面，本周硅鐵產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，寧夏、甘肅地區(qū)降幅較大。甘肅多為短期檢修，預(yù)計(jì)在利潤支撐下，硅鐵供應(yīng)仍將維持高位。需求端，煉鋼需求韌性仍存但面臨邊際轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)，金屬鎂減產(chǎn)壓力增大、不銹鋼6月排產(chǎn)環(huán)比下降，整體需求環(huán)比或回落。綜合來看，硅鐵壓力在于供應(yīng)的持續(xù)回升，上方壓力明確，下方支撐主要看電價(jià)，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量變化，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主，5800左右存在壓力。
　　策略：反彈試空，區(qū)間參考5500-5800
　　錳硅：
　　觀點(diǎn)：錳硅供需偏寬松，成本端錳礦亦從供需偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格維持承壓表現(xiàn)。成本方面，化工焦跟隨焦炭提漲，5月底以來累計(jì)漲幅250元/噸。產(chǎn)區(qū)電價(jià)分化，關(guān)注6月結(jié)算電價(jià)。錳礦方面，本周南非伊麗莎白港發(fā)生火災(zāi)，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)將延遲一個(gè)月左右，影響量預(yù)計(jì)為40-50萬噸，有望緩解短期寬松的格局。供應(yīng)方面，本周錳硅產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，產(chǎn)量處于歷史同期中性水平，北方產(chǎn)區(qū)在利潤支撐以及新增產(chǎn)能點(diǎn)火下存在增長預(yù)期；云南月底電價(jià)降幅不明顯，關(guān)注復(fù)產(chǎn)情況，短期錳硅供應(yīng)或小幅增加。需求端，鐵水處于歷史高位，但伴隨旺季需求走弱，供應(yīng)壓力再度回升，目前尚看不到負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，錳硅供需寬松且成本端錳礦亦偏寬松，化工焦對(duì)價(jià)格的支撐力度有限。短期預(yù)期跟隨黑色系運(yùn)行為主，價(jià)格或震蕩運(yùn)行。
　　策略：區(qū)間震蕩，關(guān)注5700左右支撐