>> 光大證券(國際)-新股預(yù)覽：東方科脈(1770.HK)-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 471KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券（國際） |
| 評級： |
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作者： |
陳政生,伍禮賢 |
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背景
公司是全球電子紙顯示器行業(yè)的知名企業(yè)，主要從事電子紙顯示模組的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售。根據(jù)灼識諮詢的資料，以2025年收入計算，公司是全球第二大電子紙顯示器製造商（佔市場份額為20.8%）以及按收入計算的全球最大的商用電子紙顯示器製造商（佔市場份額為24.9%）。按收入計算，全球商用電子紙顯示器分部佔2025年整體全球商用電子紙顯示器市場的83.5%，彰顯公司在市場中的領(lǐng)先地位。
概要
具多元化應(yīng)用場景：公司已於電子紙顯示器行業(yè)積累經(jīng)驗，並已建立自主設(shè)計及製造電子紙顯示模組的能力。公司專注於研發(fā)、生產(chǎn)和銷售涵蓋各種顯示顏色和尺寸的電子紙顯示模組。公司的產(chǎn)品組合應(yīng)用於智慧零售、智慧辦公、智慧教育、智慧物流、智慧交通、電子閱讀器以及新興應(yīng)用等多元化應(yīng)用場景。
電子紙顯示模為半成品：公司的電子紙顯示模組構(gòu)成電子紙顯示器終端產(chǎn)品的硬件套件，作為將資料轉(zhuǎn)換為影像信號以在電子紙上顯示的關(guān)鍵組件，最終驅(qū)動電子紙顯示器終端產(chǎn)品的運作。因此，公司的電子紙顯示模組屬於半成品，需整合至其他裝置方能實現(xiàn)完整功能。公司的生產(chǎn)流程涉及對各類原材料進行切割、貼合、黏接及點膠等工序，以組裝最終的電子紙顯示模組，其中運用由第三方供應(yīng)商擁有的核心電子紙顯示技術(shù)，主要為電子墨水薄膜等原材料方面的技術(shù)。在整個電子紙顯示價值鏈中，公司的電子紙顯示模組可視為半成品，因其需整合至電子紙顯示器終端產(chǎn)品才能發(fā)揮完整功能。電子紙顯示器終端產(chǎn)品可視乎下游應(yīng)用場景以多種形態(tài)呈現(xiàn)。
行業(yè)具增長潛力：根據(jù)灼識諮詢，預(yù)計2030年全球電子紙顯示器市場在智慧零售領(lǐng)域?qū)⑦_到803.2百萬片，2025年至2030年的複合年均增長率為11.2%；同時，智慧教育、智慧辦公及智慧物流等新興領(lǐng)域快速發(fā)展，電子紙在智能運輸、智能家居交互屏等場景的應(yīng)用日益增多，進一步推動了市場需求的提升。根據(jù)灼識諮詢，全球電子紙顯示產(chǎn)品的市場規(guī)模預(yù)計將按8.6%的複合年均增長率，從2025年的人民幣740億元增至2030年的人民幣1,117億元。
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