>> 邁科期貨-貨幣政策預(yù)期偏緊，貴金屬低位震蕩-260629
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
大小： |
1891KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
邁科期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王靜玉 |
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核心觀點：
-上周貴金屬整體偏弱運行，COMEX黃金周度下跌1.68%，美白銀周度下跌8.86%，金銀比明顯回升。受流動性偏緊影響，風(fēng)險資產(chǎn)價格普遍承壓，疊加美元指數(shù)表現(xiàn)偏強，影響貴金屬價格表現(xiàn)。
-上周美伊局勢讓位于貨幣政策以及流動性預(yù)期，成為短線影響貴金屬價格的主要因素。歐美貨幣政策預(yù)期普遍偏緊，美聯(lián)儲6月議息會議后年內(nèi)加息預(yù)期升溫，歐洲央行繼6月份加息兌現(xiàn)后，后期仍然有加息相關(guān)表態(tài)，日韓等央行也存在加息風(fēng)險。美股調(diào)整也加劇了短線流動性緊張預(yù)期，上周前期美股因?qū)I相關(guān)企業(yè)業(yè)績擔(dān)憂再度升溫，科技股調(diào)整帶動標(biāo)普和納指周度收跌，帶動貴金屬價格調(diào)整。
-周末美伊局勢再度緊張，美伊再度爆發(fā)軍事行動，雙方互相指責(zé)對方違反停火協(xié)議，襲擊了對方的軍事設(shè)施。但從周一早間市場反應(yīng)來看，較為平淡，沒有出現(xiàn)超預(yù)期顯著波動，原油和貴金屬在上周五收盤價附近開盤。美伊雙方均沒有進一步升級行動意愿，談判仍然是解決問題的主要路徑。但如果后期美伊談判再度停滯或者海峽通航再度受阻，則關(guān)注能源價格反彈風(fēng)險以及通脹再度上行風(fēng)險。
-本周美國將進入新一輪數(shù)據(jù)公布期，本周將相繼公布制造業(yè)PMI指數(shù)、服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)以及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等。如果數(shù)據(jù)超預(yù)期偏弱，則有望緩和貨幣緊縮預(yù)期，如果數(shù)據(jù)偏強，則美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期有望維持。
-結(jié)論：預(yù)計本周貴金屬低位震蕩，等待經(jīng)濟和通脹表現(xiàn)進一步明朗。7月份關(guān)注是否有貨幣政策偏緊預(yù)期松動導(dǎo)致的階段性反彈過程。
-風(fēng)險因素：美伊談判情況，美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期持續(xù)偏緊
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