>> 中航證券-路德科技(688156)25年年報和26年一季報點評：酒糟飼料放量增長，股權(quán)激勵凝心聚力-260625
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
彭海蘭,陳翼 |
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酒糟飼料放量，帶動Q1業(yè)績增長
2026年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元，同比增加74.60%;利潤總額達(dá)到0.18億元,較去年同期轉(zhuǎn)正;實現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同比增加780.45%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.10億元，同比增加1341.08%。公司主營業(yè)務(wù)以白酒糟生物發(fā)酵飼料為重心，業(yè)務(wù)產(chǎn)能持續(xù)釋放,產(chǎn)品銷量與銷售收入較快增長。公司通過亳州路德、遵義路德、永樂路德及金沙路德等工廠的全國性布局，深化了在赤水河畔、黃淮釀酒帶等核心產(chǎn)區(qū)的覆蓋,并成功與國內(nèi)頭部乳企達(dá)成合作，積極拓展華北等區(qū)域市場。公司通過參與行業(yè)展會等方式強(qiáng)化品牌影響力，推動市場渠道拓寬。
股權(quán)激勵凝心聚力，支撐推進(jìn)長期戰(zhàn)略
近期，公司股東大會審議通過2026年股票期權(quán)激勵計劃相關(guān)等議案。本次股票期權(quán)激勵計劃相關(guān)安排旨在健全長效激勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動員工積極性，將股東利益、公司利益和員工個人利益有效結(jié)合，支撐推進(jìn)公司長期戰(zhàn)略。按照股權(quán)激勵計劃，26年達(dá)到100%歸屬比例的激勵，需要實現(xiàn)較25年的營業(yè)收入增長達(dá)到30%，酒糟生物發(fā)酵飼料銷量增長達(dá)到30%以及歸母凈利潤≥1000萬元;27年達(dá)到100%歸屬比例的激勵，需要實現(xiàn)較25年的營業(yè)收入增長達(dá)到50%，酒糟生物發(fā)酵飼料銷量增長達(dá)到50%以及歸母凈利潤≥3000萬元。
投資建議
公司是酒糟飼料資源化利用的領(lǐng)軍企業(yè),酒糟飼料業(yè)務(wù)戰(zhàn)略推進(jìn)。隨著公司業(yè)務(wù)深耕、激勵托出,主業(yè)有望實現(xiàn)較快增長。我們預(yù)計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為0.27億元、0.52億元、0.68億元，EPS分別為0.27億元、0.52億元、0.68億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
酒糟飼料銷售推進(jìn)不及預(yù)期、酒糟飼料替代原料價格波動等。
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