>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI為50.3，重返擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)期50，前值50；非制造業(yè)PMI為50.2，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI為50.6，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
2.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司做好金融“五篇大文章”專項(xiàng)評(píng)價(jià)辦法》。本次修訂將標(biāo)題由《證券公司做好金融“五篇大文章”專項(xiàng)評(píng)價(jià)辦法（試行）》調(diào)整為《證券公司做好金融“五篇大文章”專項(xiàng)評(píng)價(jià)辦法》，由試行轉(zhuǎn)為正式實(shí)施。
3.數(shù)據(jù)顯示，周二南向資金凈賣出103.39億港元。
4.央行公告稱，6月30日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了695億元7天期逆回購(gòu)操作，全額滿足了一級(jí)交易商需求，操作利率1.40%。同時(shí)，開展了6000億元隔夜逆回購(gòu)操作。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日5245億元7天和3000億元隔夜逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠1550億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周二股指小幅反彈，至收盤，上證50指數(shù)跌0.06%，滬深300指數(shù)漲1.07%，中證500指數(shù)漲2.38%，中證1000指數(shù)漲2.46%，全市場(chǎng)成交額為3.29萬(wàn)億元。
早盤股指跳空低開后震蕩反彈，午盤前上證指數(shù)翻紅，午后橫盤震蕩，尾盤再度發(fā)力，各指數(shù)多以上漲報(bào)收。兩市個(gè)股漲多跌少，3054家上漲，2364家下跌。玻璃基板、MCU芯片、CPO等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，石油、化纖、煤炭等板塊跌幅居前。
股指期貨全線走強(qiáng)，至收盤，主力合約IM2609漲2.62%，IC2609漲3.15%，IF2609漲1.49%，IH2609漲0.44%。各品種貼水有所收窄。IM、IC、IF和IH成交分別下降16.1%、13.3%、21.8%和23.5%；持倉(cāng)分別下降4.3%、1.2%、4.1%和3.1%。
市場(chǎng)活躍度繼續(xù)高漲。在半導(dǎo)體設(shè)備大漲之后，超50家公司提示風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布公告，受到影響，部分公司出現(xiàn)調(diào)整，但這不影響市場(chǎng)熱度。調(diào)整多日的CPO板塊再度大漲，玻璃基板概念擴(kuò)散到光學(xué)光電、LED等，午后先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈再度走強(qiáng)，中小市場(chǎng)科技股走強(qiáng)，中證500指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高?？梢?，熱點(diǎn)仍在科技股范圍內(nèi)切換，大型科技股震蕩之下，中小科技股走強(qiáng)，主線仍然清晰。市場(chǎng)成交雖有所下降，但個(gè)股漲跌比好轉(zhuǎn)，股指全線上行，震蕩向上趨勢(shì)不變。
國(guó)債期貨：周二國(guó)債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.49%，10年期主力合約跌0.09%，5年期主力合約跌0.07%，2年期主力合約跌0.02%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國(guó)債活躍券收益率普升1-2bp左右。TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為1.3664%、1.2924%、1.2987%、1.3081%。
6月最后一個(gè)交易日，央行逆回購(gòu)凈回籠1550億元短期流動(dòng)性，市場(chǎng)資金面有所收斂。銀存間主要期限質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜、7天期資金價(jià)格分別為1.3626%、1.4587%，分別較昨日+0.91bp、+0.56bp。
數(shù)據(jù)方面，官方制造業(yè)PMI優(yōu)于預(yù)期，且分項(xiàng)上看，需求回暖是驅(qū)動(dòng)PMI上行的最主要因素。6月新訂單指數(shù)回升1.3個(gè)百分點(diǎn)至51.2，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，釋放較為積極的信號(hào)。
資金面收斂疊加PMI回升，債市情緒明顯轉(zhuǎn)弱，周二期債盤面跌幅稍大。短期來(lái)看，我們認(rèn)為對(duì)跨季后的資金價(jià)格邊際變化或需多一分謹(jǐn)慎，潛在的機(jī)構(gòu)行為反轉(zhuǎn)也是值得博弈的交易點(diǎn)，操作上建議逢高試空TS合約。
與此同時(shí)，我們對(duì)債市中期走勢(shì)相對(duì)偏樂觀，后續(xù)盤面出現(xiàn)較大調(diào)整時(shí)，擇機(jī)布局一定T、TL合約多單或仍是合理選項(xiàng)。
交易策略：股指期貨，震蕩上行，逢低做多；短線逢高試空TS合約，盤面調(diào)整較大時(shí)擇機(jī)布局一定T、TL合約多單
風(fēng)險(xiǎn)因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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