>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
大小： |
965KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【錳硅硅鐵】基本面持穩(wěn)，雙硅有差別
近期雙硅隨黑色板塊震蕩。供應(yīng)端，錳硅產(chǎn)量和開工持穩(wěn)為主，硅鐵產(chǎn)量和開工小幅向下，青海、寧夏硅鐵利潤相對可觀,后續(xù)復(fù)產(chǎn)彈性仍壓制盤面﹔不過陜西7月差別電價仍是硅鐵潛在擾動，但尚待落地驗證。需求端，雙硅直接需求持穩(wěn)，日均鐵水242.95萬噸，環(huán)增0.71萬噸，但鋼材淡季和鋼招定價下調(diào)使錳硅采購增量有限，硅鐵5月出口3.98萬噸和金屬鎂需求支撐，直接需求韌性。成本端，天津港錳礦澳礦、加蓬礦、南非半碳酸延續(xù)陰跌，錳硅成本支撐走弱;硅鐵端蘭炭前期偏強(qiáng)、電價預(yù)期提供底部約束。庫存端，錳硅廠庫仍處近五年高位，未形成去庫驅(qū)動，硅鐵庫存累積壓力不大?？傮w看，雙硅反彈高度仍受供應(yīng)彈性和需求淡季壓制。
【焦煤焦炭】產(chǎn)地競拍大面積飄綠
現(xiàn)貨端∶第九輪提漲計劃1號落地，鋼焦博弈加劇，煉焦煤競拍情緒依然較弱，大面積飄綠，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦175(-)，準(zhǔn)一干熄焦1960(-)，煉焦煤價格指數(shù)1712.3(-1.5)﹔蒙煤方面，口岸貿(mào)易企業(yè)挺價意愿較強(qiáng)，下游企業(yè)采購拿貨較為謹(jǐn)慎，市場成交氛圍冷清，多數(shù)企業(yè)保持觀望態(tài)度，蒙古國線上電子競拍參與積極性尚可，今日競拍煤種全部成交，現(xiàn)甘其毛都口岸∶蒙5原煤1179(+29)，蒙5精煤1340(-18），河北唐山∶蒙5精煤1570(-)。期貨端︰焦煤07合約交割月前最后一個交易日，在1180附近收盤，以此為焦煤09合約進(jìn)入交割月前的終點，后續(xù)大概率震蕩接近這個位置。目前煤焦現(xiàn)貨依然偏緊，但盤面高點可能兌現(xiàn)后，資金繼續(xù)做多意愿減弱，加上焦煤交割問題，盤面或震蕩走弱。中長期焦煤期貨底部關(guān)注焦煤07最后的交割定價，理論上焦煤09臨近交割月后價格會低于07(07合約受礦難影響最大），在1200以下。短期則是焦煤07交割即將結(jié)束，我們測算1200附近多頭接貨有一定性價比，加上蒙古那達(dá)慕大會可能影響前后十天左右通關(guān)，盤面有一個反彈修復(fù)基差的窗口期，但反彈持續(xù)性存疑，還是建議按照中長期方向，等待反彈動力衰竭后的逢高布空機(jī)會。焦炭情況類似，受鋼價走弱影響，市場預(yù)期9輪提漲后現(xiàn)貨見頂，期貨提前交易3-4輪提降，短期問題在于基差過大后會不會突然反彈修復(fù)。
【鐵礦石】等待反彈后給定的機(jī)會
庫存對于鐵礦石的長期壓制在波下跌中得以體現(xiàn)，目前普氏的價格大約是在我們預(yù)期的年內(nèi)均值左右。鋼材市場逐步步入淡季，熱卷和螺紋的表需出現(xiàn)較大幅度下滑，明顯低于近年同期，未來一段持續(xù)性的季節(jié)性走弱趨勢或?qū)愉摬膬r格進(jìn)一步走弱，從而進(jìn)一步壓制鐵礦價格，因此對于鐵礦石價格的判斷仍然是以偏弱為主，但要注意市場近期再次傳出中礦對FMG限制開證的問題，中礦的進(jìn)一步動作帶動的盤面反彈或?qū)⑹歉玫淖隹瘴恢谩?br>
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