>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：電石供應(yīng)預(yù)計(jì)收緊，印度暫免進(jìn)口關(guān)稅延期15天-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 2676KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤(pán)價(jià)4456元/噸（+65）；華東基差-106元/噸（-45）;華南基差44元/噸（-5）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)4350元/噸（+20）；華南電石法報(bào)價(jià)4500元/噸（+60）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格780元/噸（+0）；電石價(jià)格2700元/噸（+0）；電石利潤(rùn)-214元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-464元/噸（-74）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-501元/噸（-33）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC+0.75噸燒堿）-847.51元/噸（+50.00），西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC+0.75噸燒堿）-37.80元/噸（+50.00）；PVC出口利潤(rùn)2.19美元/噸（+2.35）。
PVC庫(kù)存與開(kāi)工：PVC廠內(nèi)庫(kù)存29.6萬(wàn)噸（+1.4）；PVC社會(huì)庫(kù)存51.9萬(wàn)噸（+0.3）；PVC電石法開(kāi)工率74.44%（-1.24%）；PVC乙烯法開(kāi)工率47.18%（+0.51%）；PVC開(kāi)工率66.02%（-0.70%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量54.2萬(wàn)噸（-4.9）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤(pán)價(jià)1891元/噸（-35）；山東32%液堿基差122元/噸（-21）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)644元/噸（-18）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1050元/噸（-15）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東外購(gòu)電燒堿生產(chǎn)利潤(rùn)-197.78元/噸（+0.00），山東外購(gòu)電氯堿綜合利潤(rùn)（1噸燒堿+0.886噸液氯）-97.78元/噸（+50.00）。
燒堿庫(kù)存與開(kāi)工：液堿工廠庫(kù)存49.50萬(wàn)噸（+1.30）；片堿工廠庫(kù)存3.60萬(wàn)噸（+0.06）；燒堿開(kāi)工率80.70%（-0.20%）。
燒堿下游開(kāi)工：氧化鋁開(kāi)工率77.75%（+1.15%）；印染華東開(kāi)工率50.69%（+0.00%）；粘膠短纖開(kāi)工率89.87%（+0.36%）。
市場(chǎng)分析
VC：
PVC估值低位，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，電石端內(nèi)蒙地區(qū)因限電問(wèn)題供應(yīng)下降，電石價(jià)格有上漲預(yù)期，成本支撐走強(qiáng)。供應(yīng)端，整體開(kāi)工同比低位，電石法計(jì)劃內(nèi)檢修，開(kāi)工下降；乙烯法受成本偏高影響，開(kāi)工率雖有回升，仍處低位。成本端乙烯價(jià)格小幅回落；電石價(jià)格反彈，電石法利潤(rùn)承壓。需求端，內(nèi)外需均顯疲軟。內(nèi)需下游制品進(jìn)入淡季，整體開(kāi)工下降，盤(pán)面下跌市場(chǎng)以點(diǎn)價(jià)成交為主，基差走強(qiáng)。出口簽單量?jī)r(jià)齊跌；印度暫免進(jìn)口關(guān)稅政策延期15天至7月15日。目前印度逐漸進(jìn)入雨季，后續(xù)進(jìn)口需求轉(zhuǎn)弱。PVC社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)水平同比仍高，高庫(kù)存持續(xù)壓制價(jià)格。當(dāng)前PVC價(jià)格小幅反彈，成本支撐邏輯得以關(guān)注，關(guān)注裝置負(fù)荷變動(dòng)。
燒堿：
山東主力下游接貨量回升，連續(xù)3次下調(diào)接貨價(jià)至590元/噸，帶動(dòng)山東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)。供應(yīng)端，山東地區(qū)東營(yíng)華泰6月23日起75萬(wàn)噸氯堿設(shè)備開(kāi)始全停檢修一周，東營(yíng)金嶺24日降負(fù)，氯堿部分企業(yè)負(fù)荷下降對(duì)價(jià)格形成一定支撐。需求端，氧化鋁開(kāi)工小幅回升，廣西氧化鋁新增投產(chǎn)產(chǎn)量陸續(xù)釋放中；非鋁端印染、粘膠短纖開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，紙漿小幅下降，剛需采購(gòu)，受山東檢修及對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X廠發(fā)貨影響山東庫(kù)存去化，非鋁需求較弱，江蘇小幅累庫(kù)。液氯價(jià)格受部分外賣(mài)液氯裝置檢修及下游需求小幅好轉(zhuǎn)影響上調(diào)。關(guān)注液氯價(jià)格變動(dòng)及下游接貨情緒。
策略
PVC
單邊：謹(jǐn)慎逢低買(mǎi)入套保
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：地緣沖突變動(dòng)、宏觀政策擾動(dòng)、裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：地緣沖突變動(dòng)、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動(dòng)態(tài)、下游采購(gòu)節(jié)奏
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