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上周債市先弱后強(qiáng)，收益率曲線延續(xù)陡峭化。主要受資金面緊張影響，上周一、周二債市連續(xù)調(diào)整。但隨后央行加大流動(dòng)性呵護(hù)力度，資金面緊張態(tài)勢(shì)逐步緩和，疊加周四央行宣布即將啟用隔夜逆回購(gòu)工具，以及股市大幅回調(diào)，債市多頭情緒得到修復(fù)，下半周收益率明顯回落。全周看，上周債市先抑后揚(yáng)，長(zhǎng)債收益率整體小幅上行。短債方面，在央行加力呵護(hù)下，上周資金面壓力逐步緩和，帶動(dòng)短債收益率大幅下行，收益率曲線延續(xù)陡峭化。
　　本周（6月29日當(dāng)周）債市料將偏強(qiáng)震蕩。本周一，央行宣布開展了3000億元隔夜逆回購(gòu)操作，精準(zhǔn)對(duì)沖月末、季末雙重時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性收緊壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)資金面將保持平穩(wěn)，對(duì)債市情緒有所提振；若隔夜資金利率回落至1.3%以下，將對(duì)債市形成更強(qiáng)利多催化，反之則影響相對(duì)有限。從基本面來看，本周二將公布6月官方PMI數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)出口高景氣將繼續(xù)對(duì)制造業(yè)PMI形成支撐，但經(jīng)濟(jì)“供強(qiáng)需弱”的整體格局尚未發(fā)生根本改變，PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)料僅對(duì)債市構(gòu)成小幅擾動(dòng)?？傮w上看，在央行流動(dòng)性托底、內(nèi)需修復(fù)偏弱、資產(chǎn)荒邏輯延續(xù)背景下，季末擾動(dòng)不改債市總體仍處于順風(fēng)環(huán)境，預(yù)計(jì)本周債市將呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩行情。