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摘要：
　　2026年上半年，碳酸鋰價格延續(xù)寬幅區(qū)間運行，受海內外宏觀波動以及供應端事件擾動增加的影響，盤面波動較大。一季度期貨價格寬幅震蕩，伴隨價格中樞逐步從年初12萬附近抬升至15萬以上，二季度后盤面經(jīng)歷加速上漲后又大幅回落調整。
　　年初以來供應端的階段性擾動明顯放大，非洲津巴布韋出口禁令、澳洲柴油短缺問題以及國內礦山換證停產等都在短期對盤面產生明顯的情緒影響，美伊戰(zhàn)爭的爆發(fā)也導致國際地緣形勢變動不確定性增加。需求方面，上半年需求維持韌性，動力方面的增長點依舊在帶電量以及出口，而儲能自去年三季度爆發(fā)以來目前仍維持樂觀，市場分歧主要在于原料碳酸鋰價格上漲之后需求高增長的持續(xù)性問題以及終端政策退坡市場自發(fā)驅動下的上方空間。
　　今年上半年，市場變量主要是供應端擾動以及地緣風險帶來的宏觀預期不確定性，資金由年初的極度樂觀估值快速上移逐步調整預期，目前價格中樞在14-16萬附近博弈加劇。年內供需兩旺趨勢持續(xù)，年度平衡維持小幅過剩判斷，下半年預計價格中樞主要在14-20萬波動，下方風險主要關注上游復產、原料集中釋放以及庫存顯化的階段性壓力，上方空間取決于需求在三季度后的后勁以及宏觀和政策的托力。節(jié)奏上來看，短期受非洲原料集中到港、大廠復產預期強化以及倉單消化問題影響，且7-8月需求未達旺季窗口，情緒壓制下上漲驅動相對受限，或維持偏弱區(qū)間寬幅波動；三季度后伴隨年末需求端起色，對原料端的利空釋放后，價格可能逐步向上修復后企穩(wěn)震蕩。后續(xù)供應端關注非洲政策變化、江西礦山換證推進及年內新投項目的爬坡情況，需求端關注電芯環(huán)節(jié)排產增速變化、材料的產能擴張節(jié)奏及終端承接力度。