>> 建信期貨-貴金屬日評-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 802KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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日內(nèi)行情：
美伊簽署諒解備忘錄而霍爾木茲海峽逐漸開放打壓油價并為貴金屬提供支撐，但周末美伊均指責(zé)對方違反諒解備忘錄并相互襲擊意味著諒解備忘錄較為脆弱，歐美央行緊縮削弱貴金屬流動性屬性的擔(dān)憂并未根本性消除，貴金屬真正企穩(wěn)有賴于諒解備忘錄的真正執(zhí)行以及美聯(lián)儲緊縮預(yù)期的減退，目前看金價在3800-4200美元/盎司附近初步展現(xiàn)企穩(wěn)可能性但短線仍有調(diào)整壓力。由于美以伊在霍爾木茲海峽通航、地區(qū)代理人沖突以及伊朗核問題方面存在較大分歧，美伊最終和平協(xié)議談判期間仍存較大不確定性，建議投資者持寬幅震蕩思路參與交易，適當(dāng)降低倉位并提高持倉靈活性，密切關(guān)注伊朗局勢演化和美聯(lián)儲緊縮預(yù)期。
中線行情：
從中周期看，K型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要求央行寬松貨幣政策并提振黃金的流動性屬性，特朗普2.0新政推動國際政經(jīng)格局加速重塑進(jìn)一步增強(qiáng)黃金的避險需求；雖然伊朗戰(zhàn)爭可能倒逼歐美央行短期緊縮貨幣政策，但K型經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性勢必限制央行緊縮幅度和持續(xù)時間，況且伊朗戰(zhàn)爭進(jìn)一步削弱美國霸權(quán)和美元基本面，我們判斷金價繼續(xù)處于2024年3月份以來的第二輪中周期牛市當(dāng)中，技術(shù)指標(biāo)顯示倫敦黃金中周期支撐區(qū)間為3800-4200美元/盎司。從短周期看，美伊在伊朗核問題和霍爾木茲海峽問題上的根本性分歧，使得美伊未能及時達(dá)成協(xié)議從而全球石油庫存持續(xù)消耗的可能性始終存在，而且美伊僵局持續(xù)時間越長歐美央行緊縮和全球經(jīng)濟(jì)走弱的概率就越大；來自地緣政治和宏觀市場的避險需求支撐金價，但金價也承受來自通脹上行、央行緊縮和流動性萎縮的壓力，4月下旬以來金價隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫而再次承壓調(diào)整。鑒于金價中長期牛市不改但伊朗局勢具有高度不確定性且貴金屬波動性仍然偏高，建議配置型投資者以定投方式繼續(xù)配置黃金，交易型投資者宜持寬幅震蕩思路參與交易，并適當(dāng)降低倉位且提高持倉靈活性以應(yīng)對不確定性和高波動性。
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