>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【市場信息】
PX：
PTA：本周PTA裝置變動：本周威聯(lián)化學250萬噸，虹港石化250萬噸，臺化120萬噸，中泰120萬噸、嘉興石化150萬噸裝置陸續(xù)停車檢修，開工負荷降至59.6%。
MEG：大連一套90萬噸/年的乙二醇裝置計劃于本月底前后停車檢修，預計時間在一個月左右。
截至7月2日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在65.42%（環(huán)比上期上升1.68%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在78.92%（環(huán)比上期下降1.20%）。
聚酯：截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負荷在79.6%附近。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在3成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在20%、40%、10%、50%、50%、60%、80%、100%、20%、60%、50%、30%、20%、0%、0%、0%、30%。
今日滌短工廠銷售高低分化，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷53%，部分工廠產(chǎn)銷：10%、100%、70%、50%、0%、50%、110%、75%、100%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：-1
PTA趨勢強度：-1
MEG趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：單邊趨勢偏弱。月差反套。空PXN。原油方面，高價對于需求的損傷不可逆，亞洲煉廠并未大面積提升負荷，檢修規(guī)模仍較大，未啟動補庫，而供應端中東原油供應增加，價格繼續(xù)探底。PX自身現(xiàn)貨供應偏緊，庫存去化，但整個產(chǎn)業(yè)鏈需求低迷，價格傳導不暢，價格仍將繼續(xù)下行，向下讓利。
PTA：單邊趨勢偏弱。月差反套。成本支撐偏弱。PTA現(xiàn)貨基差上漲至260，但需求端，終端始終保持觀望態(tài)度，小廠關停，需求損失不可逆，大廠上半年利潤豐厚，等待聚酯降價，補庫時間再次后移。下游需求低迷導致負反饋之下，月差反套。
MEG：供應7月份最低點，后續(xù)有新裝置投產(chǎn)（古雷石化）、檢修裝置重啟。而需求端修復速度持續(xù)弱于預期。乙二醇預計仍將繼續(xù)下跌。月差關注反套。
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