>> 國泰君安期貨-動力煤：煤價回調趨勢偏強，關注庫存變化-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊園園 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1、【中國煤炭資源網】7月2日港口市場延續(xù)下行趨勢，跌價背景下，下游觀望情緒濃厚，北方港口船舶數(shù)量持續(xù)減少，市場交易熱度降至冰點，少量終端招標競爭激烈，成交價格下跌明顯。有貿易商表示，近期北方港口調出減量大于調入減量水平，庫存仍在累積，港口疏港壓力較大，短期價格還將承壓。
2、【原煤產量】2026年5月全國原煤產量39722萬噸，同比-1.7%；1-5月累計原煤產量198043萬噸，同比-0.3%，降幅較前4月擴大0.2個百分點。受安監(jiān)收緊、老礦資源衰減、產能管控影響，原煤生產由小幅增產轉為偏弱運行。區(qū)域結構上，產量進一步向晉陜蒙新集中，2025年四省區(qū)原煤產量合計39.48億噸、占全國81.7%以上；晉陜蒙增產空間不足，新疆是長期接續(xù)增量區(qū)，但短期釋放受運力、環(huán)保約束，今年以來減產明顯。我們預計2026年國內原煤供給向上彈性有限，國內動力煤產量表現(xiàn)或弱穩(wěn)。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度（基于北港動力煤現(xiàn)貨價格）：-1
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