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CFTC基金多頭力量不斷撤離，美豆新作本周優(yōu)良率環(huán)比小幅下降，干旱程度低，天氣風險發(fā)展可能性較小。2026年美國大豆種植面積8536.5萬英畝（同比增加5.1%，較3月種植意向面積增加66.5萬英畝），收獲面積8440.1萬英畝（同比增加4.9%），調(diào)查時點仍有804.5萬英畝大豆待播種，較去年同期1154.5萬英畝明顯減少。結(jié)合化肥預購情況、戰(zhàn)爭?；?、以及CRP到期面積來看，我們認為6月面積的上調(diào)以及幅度落在預期之內(nèi)。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，過去十年，次年1月定產(chǎn)時的播種面積平均比6月實際種植面積少66.57萬英畝。美豆出口需求方面，國內(nèi)傳下周儲備買美豆，單周不低于200萬噸，美豆盤面獲得支撐。
　　美盤上漲帶來蹺蹺板效應，巴西近月貼水周比下跌，遠月貼水維持穩(wěn)定。阿根廷大豆單產(chǎn)整體優(yōu)秀，整體產(chǎn)量規(guī)模穩(wěn)定。
　　海關通關時間的縮短及巴西大豆的大量到港，預計9月底前進口大豆、豆粕供應都不會缺，因此是否能持續(xù)對美豆新作進行采購，對10月及以后的市場供應較為關鍵。需求方面，下游隨采隨用，養(yǎng)殖飼料需求有體量規(guī)模在，但缺乏增量，豆粕與雜粕價差低位下，雜粕對豆粕的替代部分難見到新增量，預計豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)承壓。弱現(xiàn)實部分計價下，豆粕當下的反彈交易成本邏輯。