>> 瑞達期貨-鉑鈀金市場周報-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 1218KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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◆行情回顧：本周鉑鈀金市場整體呈現(xiàn)先抑后揚、觸底反彈的走勢。宏觀數(shù)據(jù)方面，美國ISM制造業(yè)PMI小幅低于市場預(yù)期，但仍明顯位于榮枯線上方，疊加5月JOLTS職位空缺升至近兩年高位、裁員率維持低位，市場對美國經(jīng)濟韌性及美聯(lián)儲鷹派政策的定價一度強化，美元及實際收益率高位運行對無息資產(chǎn)形成壓制，周初鉑鈀走勢延續(xù)震蕩偏弱。地緣方面，美伊雙邊暫停軍事襲擊并恢復(fù)卡塔爾技術(shù)性談判，霍爾木茲海峽復(fù)航預(yù)期升溫，戰(zhàn)爭尾部風(fēng)險及油價中樞明顯回落，市場做多情緒仍偏謹(jǐn)慎。臨近周末，美國6月非農(nóng)新增就業(yè)明顯不及預(yù)期，且前值大幅下修，顯示勞動力市場招聘動能邊際降溫，推動9月加息概率回落，美元指數(shù)高位承壓，鉑鈀金跟隨金銀延續(xù)底部反彈，廣期所鉑鈀主力合約周內(nèi)收漲，持倉量周環(huán)比小幅減少。
◆行情展望：經(jīng)歷前期較為充分的震蕩整理，且伴隨加息概率逐步回落，鉑鈀價格大幅下行空間有限，整體走勢或繼續(xù)跟隨金銀波動，美元走勢、美國6月CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及美伊后續(xù)談判進展，為后續(xù)走勢的關(guān)鍵變量。從基本面來看，鉑鈀供需格局延續(xù)分化：鉑金雖受汽車催化劑需求下滑拖累，但供給端擴張有限，2026年預(yù)計連續(xù)第四年短缺，供需缺口約37.1萬盎司；總需求約740.2萬盎司，同比下降7.7%，其中汽車催化劑需求322.6萬盎司、同比降3.1%，但工業(yè)需求達265.6萬盎司、同比增1.1%，電子電氣、玻璃等領(lǐng)域提供支撐，庫存去化仍對價格形成托底。鈀金則結(jié)構(gòu)性壓力更突出，2026年預(yù)計供需過剩21.4萬盎司，為2012年以來首次趨勢性過剩；總需求約924.5萬盎司、同比下降8.8%，其中汽車催化劑需求782.9萬盎司、同比降4.8%，占比超80%，受電動化、OEM減載及ETF凈流出拖累明顯。整體而言，鉑金方面供需結(jié)構(gòu)收窄但需求端結(jié)構(gòu)較為完整，鈀金則進入需求下行與過剩確認(rèn)階段，短期鉑鈀走勢或繼續(xù)由宏觀面主導(dǎo)。操作上建議，短線仍以觀望為主，中長線等待金價進一步企穩(wěn)信號。
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