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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)內(nèi)資產(chǎn)BL模型2和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)BL模型1分錄漲幅0.07%和0.07%；基于宏觀因子的資產(chǎn)配置模型、全球資產(chǎn)BL模型1、全球資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型、國(guó)內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型和全球資產(chǎn)BL模型2分錄跌幅0.33%、0.12%、0.09%、0.08%和0.06%。
　　投資要點(diǎn)：
　　上周各大類資產(chǎn)表現(xiàn)：上周（2026-06-22到2026-06-26）各大類資產(chǎn)表現(xiàn)如下：國(guó)債總財(cái)富指數(shù)和企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)分錄漲幅0.09%和0.05%；SHFE黃金、恒生指數(shù)、南華商品指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債、中證1000、標(biāo)普500和滬深300分錄跌幅5.83%、5.24%、4.69%、2.06%、1.93%、1.9%和1.48%。
　　上周BL策略表現(xiàn)：上周（2026-06-22到2026-06-26）國(guó)內(nèi)資產(chǎn)BL模型1上周收益為0.07%，6月份收益為0.14%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.29%；國(guó)內(nèi)資產(chǎn)BL模型2上周收益為0.07%，6月份收益為0.14%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益2.43%；國(guó)內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型上周收益為-0.08%，6月份收益為-0.08%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.86%；基于宏觀因子的資產(chǎn)配置模型上周收益為-0.33%，6月份收益為-0.5%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.59%；全球資產(chǎn)BL模型1上周收益為-0.12%，6月份收益為-0.17%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益2.68%；全球資產(chǎn)BL模型2上周收益為-0.06%，6月份收益為-0.06%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益2.13%；全球資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型上周收益為-0.09%，6月份收益為-0.15%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.67%。
　　上周風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)及宏觀因子策略表現(xiàn)：國(guó)內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型上周收益為-0.08%，6月份收益為-0.08%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.86%，年化波動(dòng)為1.04%，最大回撤為0.5%；全球資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型上周收益為-0.09%，6月份收益為-0.15%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.67%，年化波動(dòng)為0.87%，最大回撤為0.39%。基于宏觀因子的資產(chǎn)配置模型上周收益為-0.33%，6月份收益為-0.5%，2026年以來(lái)已實(shí)現(xiàn)收益1.59%，年化波動(dòng)為2.19%，最大回撤為1.13%。
　　上周配置策略點(diǎn)評(píng)：上周（6.22-6.26）大類資產(chǎn)呈現(xiàn)“債強(qiáng)股商弱”的極致分化格局，國(guó)債與企業(yè)債逆勢(shì)微漲，而黃金、恒指及商品指數(shù)大幅回調(diào)超4%，權(quán)益資產(chǎn)亦普遍下跌；在此環(huán)境下，國(guó)內(nèi)BL模型憑借對(duì)債券的有效配置成為唯一錄得正收益的策略，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型以極低波動(dòng)和回撤展現(xiàn)了優(yōu)異的防御韌性，而宏觀因子策略因?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴露較高表現(xiàn)最弱，全球BL模型亦受海外資產(chǎn)拖累小幅收跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。