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北證融資余額+占流通市值占比創(chuàng)新高，科技題材股+次新股獲資金青睞
　　北交所融資融券業(yè)務(wù)類(lèi)型以融資為主，融資融券業(yè)務(wù)不僅為市場(chǎng)提供了額外的流動(dòng)性，還能反映出市場(chǎng)情緒和投資者對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期。北交所融資融券余額與北證50指數(shù)走勢(shì)整體較為一致，融資融券余額與北證50指數(shù)均在2026年初達(dá)階段新高，其中2026年7月1日，北交所融資融券余額94.08億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。從兩融余額占流通市值角度來(lái)看，隨著“924”北交所行情驅(qū)動(dòng)成交額改善，北交所兩融余額占流通市值占比呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2026年上半年北交所兩融余額占流通市值占比均值達(dá)1.62%，較同比2025上半年增長(zhǎng)0.47Pcts。從融資凈買(mǎi)入額角度來(lái)看，截至2026年7月3日，2026年4月至今主要布局非北證50的科技題材股、細(xì)分賽道股，次新股推高融資余額。其中排名前20企業(yè)中北證50成分股僅有6家，此外這20家企業(yè)在區(qū)間內(nèi)整體取得比較不錯(cuò)的漲幅，均值達(dá)68.90%高于區(qū)間內(nèi)北證50漲幅3.17%，高65.73pct。從融資融券余額角度來(lái)看，排名前20名的還是大市值+北證50指數(shù)企業(yè)為主，前三的公司分別為戈碧迦、蘅東光、錦波生物，分別為4.69億元、4.03億元和3.39億元。北交所融資融券余額排名TOP20企業(yè)中平均市值達(dá)125.50億元，僅有5家企業(yè)不是北證50指數(shù)成分股，其中4家為2026年上市新股。與科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板對(duì)比來(lái)看，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的融資融券余額占流通市值比例均高于北交所，體現(xiàn)其融資交易的活躍性。2026年北交所融資融券余額占流通市值的比例均值1.62%，與科創(chuàng)板（均值3.18%）及創(chuàng)業(yè)板（均值3.77%），差距為1.56Pcts和2.15Pcts。
　　觀點(diǎn)：北證50本周五報(bào)1,287.82點(diǎn)，北交所估值優(yōu)勢(shì)差有待修復(fù)
　　北證50和北證專(zhuān)精特新指數(shù)報(bào)1,287.82點(diǎn)/2,326.65點(diǎn)，周漲跌+1.65%/+1.86%。根據(jù)開(kāi)源證券北交所行業(yè)分類(lèi)，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè)PETTM（剔負(fù)）分別為31.89X、66.42X、44.37X、31.75X、26.80X。
　　展望后市，北交所與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板估值性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯，半年報(bào)將至建議沿景氣加速度尋找新主線(xiàn)。我們建議關(guān)注，1）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景較為確定、估值相對(duì)合理、具備稀缺性標(biāo)的單項(xiàng)冠軍；2）高景氣賽道中北交所中特有的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。股票池包括（信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈：萬(wàn)源通、奧迪威；化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈：佳先股份、中?？萍肌V信科技、錦華新材、瑞華技術(shù)、天工股份、能之光、國(guó)亮新材；高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈：同力股份、長(zhǎng)虹能源、五新隧裝、林泰新材、捷眾科技、世昌股份、宏遠(yuǎn)股份，三協(xié)電機(jī)、開(kāi)發(fā)科技、蘇軸股份、阿為特、易實(shí)精密、美德樂(lè)；醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)鏈：錦波生物、海昇藥業(yè)、梓橦宮、普昂醫(yī)療。消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈：海菲曼、騎士乳業(yè)、潤(rùn)農(nóng)節(jié)水、江天科技。）
　　北交所審核/監(jiān)管/新三板：本周2家企業(yè)過(guò)會(huì)，受理50家企業(yè)
　　本周科金明、百瑞吉、華晟智能、富泰和、先歌國(guó)際、富士智能、圖特股份提交注冊(cè)；宇特光電、科金明已過(guò)會(huì)，新受理50家家企業(yè)；提?？萍?、建院股份、能源科技終止上市；2026年7月10日文峰光電、宇特光電上會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。