>> 長江期貨-鐵礦半年報：鐵礦供需格局寬松，價格或?qū)⒊掷m(xù)承壓-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜玉龍 |
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供給端：上半年國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量下滑，“基石計劃”中部分礦山投產(chǎn)時間滯后于前期項目預(yù)計投產(chǎn)時間，國內(nèi)鐵礦產(chǎn)能或?qū)⒓杏?026年之后釋放，下半年國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量難有明顯提升，全年鐵精粉產(chǎn)量較2025年小幅下降。上半年，鐵礦進(jìn)口同比大增，主流與非主流礦均有增加，下半年隨著礦山產(chǎn)能爬坡，海外鐵礦供給將持續(xù)釋放。整體而言，內(nèi)礦雖有下滑、但外礦大幅增加，鐵礦供給壓力較大。
需求端：上半年國內(nèi)生鐵產(chǎn)量同比減少，下半年仍有下滑可能，一方面，今年我國碳達(dá)峰碳中和工作從"頂層設(shè)計"轉(zhuǎn)向"剛性執(zhí)行"，后期有可能通過壓減粗鋼產(chǎn)量來完成降碳任務(wù)，另一方面，下游鋼材需求依舊承壓，固定資產(chǎn)投資增速下滑幅度較大，而海外需求偏弱背景下，下半年鐵礦需求難有提升。整體而言，鐵礦需求面臨走弱壓力。
庫存端：目前港口庫存處于歷史高位水平，5-6月份的高發(fā)運量會體現(xiàn)在6-7月份的到港量中，近期鐵礦庫存可能持續(xù)累積。就下半年來看，鐵礦供給持續(xù)釋放、下游需求承壓，鐵礦面臨較大的累庫壓力。
供需寬松背景下，鐵礦價格將承壓，另外國內(nèi)停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，煤焦現(xiàn)貨堅挺，鐵礦與焦炭的蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，鐵礦以逢高做空為主。
風(fēng)險提示：1.宏觀利多政策；2.海外礦山投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。
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