>> 國海證券-海外映射及AI輪動周報7月第1期：光模塊擁擠度仍處于偏低位置-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙陽 |
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投資要點:
1.美股大勢研判：VVIX/VIX指標回升至5.50，市場對后續(xù)波動放大的擔憂有所升溫，但目前尚未進入6-7的歷史極端區(qū)間；從日歷效應來看，中期選舉年納斯達克指數(shù)7月上漲概率相比6月進一步回升。
2.中美股市映射信號模型：主要從“超跌反彈”和“強勢映射”兩個維度跟蹤A股結(jié)構(gòu)性機會。截至7月3日，最新信號顯示當前超跌反彈策略ETF持倉行業(yè)為化學制藥，強勢映射策略ETF持倉行業(yè)為化學制藥、醫(yī)療服務、通用設備、自動化設備、白色家電。
3.隔夜美股復盤及A股AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部擁擠度表現(xiàn)：截至7月2日，美股科技股普遍遭到拋售，光模塊、存儲芯片等AI硬件鏈條跌幅居前，云廠商表現(xiàn)相對分化。從成交額占比MA5近一年分位數(shù)來看，AI產(chǎn)業(yè)鏈分位數(shù)高于90%視為擁擠度偏高，低于70%視為擁擠度偏低。當前A股市場中AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部擁擠度呈現(xiàn)明顯分化，半導體材料、半導體設備及國產(chǎn)算力芯片等方向擁擠度較高，而光纖、光刻配套零件、光模塊、光芯片、硅光CPO等方向擁擠度仍處相對低位。
風險提示：歷史比較法的局限性；部分數(shù)據(jù)發(fā)布更新頻率較慢難以反映最新現(xiàn)狀；美國貨幣政策超預期緊縮；通脹顯著超預期；AI產(chǎn)業(yè)進展不及預期；全球宏觀不確定性加劇。
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