>> 五礦期貨-黑色建材日報-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
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| 7243KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
7月6日，螺紋鋼主力合約（rb2610）收至3072元/噸，漲跌幅+0.33%（+10元/噸），持倉量為207.57萬手，環(huán)比減少15349手。當日注冊倉單27775噸，環(huán)比增加894噸?，F(xiàn)貨端，螺紋鋼天津匯總價格為3160元/噸，環(huán)比漲10元/噸；上海匯總價格為3190元/噸，環(huán)比漲20元/噸。熱軋板卷主力合約（hc2610）收至3289元/噸，漲跌幅+0.30%（+10元/噸），持倉量為162.99萬手，環(huán)比減少28807手。當日注冊倉單361958噸，環(huán)比減少3838噸?，F(xiàn)貨端，熱軋板卷樂從匯總價格為3300元/噸，環(huán)比漲10元/噸；上海匯總價格為3310元/噸，環(huán)比漲10元/噸。
【策略觀點】
宏觀方面，本周內(nèi)外宏觀整體偏空壓制螺紋、熱卷，海外端7月1日歐盟鋼鐵進口新規(guī)落地大幅削減免稅配額并加收高額關稅，直接沖擊熱卷出口。非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷，加息預期有所緩和，美元走弱，商品風險偏好回升。國內(nèi)7月1日公布6月官方PMI制造業(yè)小幅回暖但建筑業(yè)PMI走弱，百強房企拿地、新房成交持續(xù)低迷，疊加南方汛期降雨拖累工地施工，終端建材需求走弱，本周暫無地產(chǎn)、基建強力刺激政策，市場等待月末政治局會議，僅高端制造相關政策長期利好熱卷、短期難對沖淡季利空，多重宏觀利空共振推動成材震蕩下行，熱卷受出口壓制跌幅高于螺紋。
黑色系走勢分化，鋼價震蕩偏弱。基本面來看，鐵水產(chǎn)量高位微升，基本持平符合預期，鋼廠盈利率大幅下挫后，根據(jù)檢修計劃預計下周降幅較大。螺紋表需回升，上周受節(jié)假日影響結束表需回升，實際表需持續(xù)小幅下滑。后續(xù)受高溫和南方降雨影響，下游需求預期將持續(xù)偏弱。熱卷表需下降，前期因歐洲庫存超補出口放量且歐盟鋼鐵出口限制，海峽開放伊朗等國家開始鋼材出口，后續(xù)出口需求預期一般。周末現(xiàn)貨端，報價穩(wěn)中個跌，成交偏弱。成材供增需減矛盾凸顯，后續(xù)依舊有累庫預期，自身基本面偏弱?？傮w來看，煤炭端山西產(chǎn)量難以短時間恢復，現(xiàn)貨價格偏強運行，短期難大跌，下方支撐仍在。鐵礦石自身基本面偏弱，受大礦談判消息擾動反彈，維持震蕩格局。預計后續(xù)鐵水下滑后，爐料端將邊際走弱，鋼材成本支撐邏輯有所松動，黑色系整體開始小幅負反饋，價格中樞將緩慢下移。估值角度，鋼價目前估值中性偏低，但仍有下跌空間。后續(xù)關注黑色系的政策和消息面的刺激擾動。策略上，以商品指數(shù)作為宏觀指引，反彈試空。
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