>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 3553KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：主力合約滬銅2608收盤于102960元/噸，漲幅0.13%，滬銅指數(shù)減倉678手至48.7萬手。
2.現(xiàn)貨：上海金屬網(wǎng)1#電解銅均價103230元/噸，較上交易日上漲140元/噸，對2607合約報升40-升120元/噸。今日現(xiàn)貨市場變化不大，銅價弱勢反彈后，下游追高意愿有所減弱，但市場上現(xiàn)貨流通有限，疊加庫存去化，持貨商挺價意愿升溫，升水進一步走高。
【重要資訊】
1.沙特媒體：美伊新一輪會談11日將在巴基斯坦舉行。沙特阿拉伯阿拉比亞電視臺4日援引消息人士的話說，美國和伊朗之間新一輪談判將于11日在巴基斯坦舉行。
2.秘魯政府2日宣布，由于當(dāng)前厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)發(fā)展并可能引發(fā)強降雨和重大災(zāi)害風(fēng)險，全國多地進入為期60天的緊急狀態(tài)。秘魯厄爾尼諾現(xiàn)象研究中心近期發(fā)布報告說，厄爾尼諾現(xiàn)象在秘魯近海的影響正在持續(xù)，預(yù)計將延續(xù)至2027年夏季。
3.6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量錄得114.5萬噸，環(huán)比下滑2.09%；1-6月累計產(chǎn)量為702.1萬噸，累計同比上升6.49%。6月電解銅產(chǎn)量較預(yù)期值116.8萬噸減少了2.3萬噸，主要因為存在未在預(yù)期內(nèi)的檢修情況，北方地區(qū)2家冶煉廠檢修影響量在2萬噸左右。
4.截至7月6日周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周一減少1.52萬噸至19.22萬噸，總庫存較去年同期的14.29萬噸增加4.93萬噸，各地區(qū)表均有所去化。
【邏輯分析】
周五AI擔(dān)憂緩和，同時市場迅速調(diào)整了對美聯(lián)儲政策的預(yù)期，押注加息將推遲至年底，宏觀情緒有所修復(fù)。銅價下跌后，價差轉(zhuǎn)變成back結(jié)構(gòu)，下游低價正常采購，但對高價接受度不足，短期缺乏驅(qū)動。長期來看，銅礦供應(yīng)不足，秘魯銅礦多集中在內(nèi)地安第斯山區(qū)，目前厄爾尼諾的強降雨影響集中在沿海，影響尚有限，若強降雨范圍擴大，秘魯銅礦將受到?jīng)_擊。智利5月銅礦產(chǎn)量同比下滑，加工費下跌至-128美元/噸，部分冶煉廠虧損。受地方財稅政策的影響，含稅廢銅供應(yīng)不足，整體原料端供應(yīng)較為緊張。6月30日美國并未對外發(fā)布任何消息，市場仍存在一定的預(yù)期，CL價差維持在2-3%的水平。銅的基本面較健康，供應(yīng)端的擾動以及AI、儲能的快速增長仍是銅長期上漲的重要支撐因素。
【交易策略】
1.單邊：觀望，短期偏弱震蕩，長期上漲邏輯不變。
2.套利：跨市正套。
3.期權(quán)：觀望。(王偉投資咨詢證號：Z0022141；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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