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報(bào)告要點(diǎn)
　　萬得數(shù)據(jù)顯示，日內(nèi)貴金屬整體震蕩偏弱，主因霍爾木茲海峽局勢(shì)升溫推動(dòng)美元走強(qiáng)。據(jù)中國日?qǐng)?bào)報(bào)道，伊朗駐華大使7月4日表示，伊朗計(jì)劃按照國際通行標(biāo)準(zhǔn)對(duì)霍爾木茲海峽通航收取服務(wù)費(fèi);然而，美國拒絕了伊朗對(duì)使用該海峽的船只收取費(fèi)用的想法。受局勢(shì)擾動(dòng)，7月5日海峽船舶通行量降至32艘，進(jìn)一步提振美元需求，壓制貴金屬價(jià)格。而日內(nèi)公布的美國6月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)、綜合PMI均不及前值，6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)亦明顯不及預(yù)期和前值，疊加油價(jià)持續(xù)走弱、沃什在歐央行會(huì)議上釋放通脹降溫相關(guān)言論，市場(chǎng)通脹擔(dān)憂有所緩和,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延后，或一定程度限制美元上漲空間。預(yù)計(jì)短線貴金屬進(jìn)入震蕩修復(fù)格局，趨勢(shì)上漲驅(qū)動(dòng)不足,關(guān)注海峽局勢(shì)進(jìn)展和7月14日將發(fā)布的美國6月CPI數(shù)據(jù)。
　　摘要
　　黃金觀點(diǎn):短線進(jìn)入止跌企穩(wěn)修復(fù)階段，關(guān)注海峽局勢(shì)進(jìn)展和6月通脹數(shù)據(jù)
　　邏輯:萬得數(shù)據(jù)顯示，日內(nèi)海內(nèi)外金價(jià)震蕩下跌、整體跌幅均未超1%;近日霍爾木茲海峽地緣矛盾升溫，自7月3日海峽通航船只數(shù)量持續(xù)回落，7月5日通行量僅32艘，避險(xiǎn)資金涌入推動(dòng)美元指數(shù)日內(nèi)上行近0.2%，對(duì)貴金屬形成一定壓制。而美國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱削弱美元多頭動(dòng)能，日內(nèi)公布的美國6月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值51.2%、不及前值51.3%，美國6月標(biāo)普全球綜合PMI終值51.9%、不及前值52.2%，疊加6月制造業(yè)PMI疲軟和油價(jià)持續(xù)回落，市場(chǎng)通脹與加息擔(dān)憂降溫，一定程度約束美元上行空間。
　　展望:短線黃金震蕩修復(fù)，霍爾木茲海峽局勢(shì)升溫風(fēng)險(xiǎn)雖支撐短線美元，但6月非農(nóng)數(shù)據(jù)、美國制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)走弱帶來的加息預(yù)期緩和或限制美元上漲幅度。后續(xù)需持續(xù)跟蹤海峽地緣局勢(shì)演變，以及即將公布的美國6月CPI通脹數(shù)據(jù)帶來的行情指引。
　　白銀觀點(diǎn):宏觀驅(qū)動(dòng)主導(dǎo)銀價(jià)，短線或維持震蕩修復(fù)
　　邏輯:萬得數(shù)據(jù)顯示，日內(nèi)海內(nèi)外白銀同步震蕩下跌，跌幅大于黃金，核心受美元指數(shù)走強(qiáng)壓制。短期在通脹約束緩和、6月非農(nóng)、6月美國制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)全線走弱影響下，市場(chǎng)加息預(yù)期邊際緩和，一定程度約束美元上行空間。此外，白銀現(xiàn)貨端驅(qū)動(dòng)仍較弱，倫敦市場(chǎng)白銀租賃利率持續(xù)低位震蕩運(yùn)行。
　　展望:短線白銀走勢(shì)跟隨黃金，進(jìn)入震蕩修復(fù)行情;重點(diǎn)關(guān)注霍爾木茲海峽復(fù)航情況、美國6月通脹數(shù)據(jù)和6月議息會(huì)議指引，警惕地緣沖突反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示∶特朗普政策變化;美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化;地緣沖突變化。