>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：宏觀情緒修復存基本面支撐-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
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| 2082KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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無限制-登錄即可下載 |
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重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價22840元/噸，較上一交易日變化80元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水10元/噸，較上一交易日變化0元/噸；中原A00鋁價22750元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-20元/噸至-80元/噸；佛山A00鋁價錄22890元/噸，較上一交易日變化140元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化60元/噸至60元/噸。
鋁期貨方面：2026-07-06日滬鋁主力合約開于22685元/噸，收于22885元/噸，較上一交易日變化225元/噸，最高價達22970元/噸，最低價達到22685元/噸。全天交易日成交168849手，全天交易日持倉253183手。
庫存方面，截止2026-07-06，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存109.8萬噸，較上一期變化-3.2萬噸，倉單庫存399058噸，較上一交易日變化-7956噸，LME鋁庫存295550噸，較上一交易日變化-3225噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2026-07-06SMM氧化鋁山西價格錄得2820元/噸，山東價格錄得2785元/噸，河南價格錄得2810元/噸，廣西價格錄得2665元/噸，貴州價格錄得2780元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得330美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2026-07-06氧化鋁主力合約開于2716元/噸，收于2720元/噸，較上一交易日收盤價變化-2元/噸，變化幅度-0.07%，最高價達到2730元/噸，最低價為2705元/噸。全天交易日成交193195手，全天交易日持倉334162手。
鋁合金價格方面：2026-07-06保太民用生鋁采購價格17900元/噸，機械生鋁采購價格18100元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報價23300元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會庫存3.31萬噸，廠內(nèi)庫存7.33萬噸。
鋁合金成本利潤：理論總成本23256元/噸，理論利潤144元/噸。
策略分析
電解鋁：前期宏觀情緒致使鋁價超跌，基本面尚有支撐，鋁水比例持續(xù)提高，鋁棒鋁板帶箔產(chǎn)量淡季仍在環(huán)比增長，社會庫存去庫速度保持。中東EGA開始進入復產(chǎn)周期，但1262臺電解槽的復產(chǎn)進程仍需一年，價格走勢已經(jīng)對中東復產(chǎn)、東南亞超預期投產(chǎn)做了充分計價，但實際投產(chǎn)復產(chǎn)進程仍難以短期彌補海外供給缺口，今年鋁供應短缺較為明確。庫存絕對值迫近110萬噸并有望降至歷史常規(guī)水平，電解鋁出庫速度持續(xù)提速。隨著時間的推移庫存降至相對低位，微觀數(shù)據(jù)將對鋁價形成全方面利好。隨著原油價格回落，后續(xù)美國通脹數(shù)據(jù)的緩解，加息的預期同樣有望扭轉(zhuǎn)。
氧化鋁：新疆電解鋁常規(guī)招標采購到廠價3070-3075元/噸，環(huán)比上期下滑60-65元/噸。幾內(nèi)亞政策預期緩解氧化鋁價格高位回落，但同時雨季發(fā)運量減少對礦價形成有力支撐，海運費高位回落后CIF實際成交價格保持堅挺，幾內(nèi)亞FOB價格小幅上漲。礦端對氧化鋁價格形成成本支撐有力，但缺乏推動氧化鋁上漲的驅(qū)動力。氧化鋁供應過剩格局不改，減產(chǎn)規(guī)模偏小不足以扭轉(zhuǎn)供應過剩預期，廣西新增產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，在未來兩個月仍將陸續(xù)釋放產(chǎn)量。氧化鋁波段操作或配合期權(quán)。
風險
1、海外政策超預期擾動。2、流動性變動超預期。3、海外礦石供應出現(xiàn)新擾動
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