>> 招商期貨-金工CTA市場(chǎng)跟蹤周報(bào)：CTA業(yè)績(jī)回撤，把握短期波動(dòng)-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
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| 3290KB |
| 格式： |
pdf 共33頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王昊昇 |
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市場(chǎng)回顧
商品市場(chǎng)整體下行
截至2026-07-03，本周商品指數(shù)上漲0.17%，商品市場(chǎng)整體上行。分板塊來(lái)看：貴金屬指數(shù)上漲4.68%，有色金屬指數(shù)上漲1.37%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.34%，黑色指數(shù)下跌0.22%，工業(yè)品指數(shù)下跌0.51%，能化指數(shù)下跌0.82%；分品種來(lái)看：原油指數(shù)下跌5.78%，黃金指數(shù)上漲3.20%。從股指期貨指數(shù)來(lái)看：IC指數(shù)上漲1.08%，IH指數(shù)上漲0.97%，IM指數(shù)上漲0.65%，IF指數(shù)上漲0.08%；從國(guó)債指數(shù)來(lái)看：TS指數(shù)下跌0.01%，TF指數(shù)下跌0.07%，T指數(shù)下跌0.14%，TL指數(shù)下跌0.69%；
多數(shù)CTA策略收益為負(fù)
截至2026-07-03，本周多數(shù)CTA策略收益為負(fù)，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)-0.34%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比23.81%，招商期貨CTA中長(zhǎng)周期策略指數(shù)-0.39%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比13.64%，招商期貨CTA混合中短周期策略指數(shù)-0.10%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比55.56%，招商期貨CTA混合中長(zhǎng)周期策略指數(shù)-0.57%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比7.14%，招商期貨CTA時(shí)序量?jī)r(jià)中短周期策略指數(shù)-0.54%，招商期貨CTA時(shí)序量?jī)r(jià)中長(zhǎng)周期策略指數(shù)-0.49%，招商期貨CTA多空中短周期策略指數(shù)-0.32%，招商期貨CTA量化套利策略指數(shù)+0.15%，招商期貨CTA主觀策略指數(shù)-0.12%，招商期貨CTA主觀套利策略指數(shù)+0.02%。
未來(lái)研判
CTA配置到中等倉(cāng)位
非農(nóng)不及預(yù)期，弱化了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，貴金屬和有色小幅反彈，農(nóng)產(chǎn)品受基本面壓力和厄爾尼諾多空矛盾交織，黑色由于房地產(chǎn)下行持續(xù)走弱。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)整體維持窄幅震蕩格局，間或出現(xiàn)脈沖式行情，操作上宜以把握短期波動(dòng)為主，底倉(cāng)可圍繞中短周期趨勢(shì)策略與套利策略進(jìn)行組合配置。長(zhǎng)期維度上，當(dāng)前商品波動(dòng)率已基本回落至美伊沖突前水平，可關(guān)注厄爾尼諾對(duì)農(nóng)產(chǎn)品板塊的潛在催化，以及霍爾木茲海峽通航狀況對(duì)能化品種的傳導(dǎo)路徑，逐步逢低增配長(zhǎng)周期CTA策略，以捕捉后續(xù)可能的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
策略環(huán)境
中短周期策略環(huán)境中性
日成交額、日內(nèi)波動(dòng)和日間波動(dòng)企穩(wěn)，日內(nèi)趨勢(shì)流暢性回落
中長(zhǎng)周期策略環(huán)境中性
品種趨勢(shì)流暢性，趨勢(shì)流暢品種占比回升，品種波動(dòng)率，高波品種占比企穩(wěn)，品種展期收益及品種展期收益波動(dòng)回落
風(fēng)格因子
周度收益表現(xiàn)較差主流因子表現(xiàn)較差
因子收益貢獻(xiàn)分散油品、芳烴鏈、工業(yè)金屬
因子波動(dòng)率分化因子波動(dòng)率大幅下跌，超半數(shù)因子歷史分位數(shù)位于0.9以上。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)結(jié)構(gòu)監(jiān)測(cè)
從風(fēng)險(xiǎn)因子敞口暴露角度來(lái)看，CTA時(shí)序量?jī)r(jià)、CTA截面多空、CTA混合時(shí)序截面在風(fēng)格因子上的暴露較大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中東沖突進(jìn)展超預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期，模型失效，市場(chǎng)主流策略偏移
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