>> 華泰期貨-氯堿日報：山東燒堿主力下游繼續(xù)下調采購價-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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| 2680KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數據
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4439元/噸（-11）；華東基差-79元/噸（-29）;華南基差81元/噸（-9）。
現貨價格：華東電石法報價4360元/噸（-40）；華南電石法報價4520元/噸（-20）。
上游生產利潤：蘭炭價格780元/噸（+0）；電石價格2850元/噸（+0）；電石利潤-64元/噸（+0）；PVC電石法生產毛利-723元/噸（-259）；PVC乙烯法生產毛利-428元/噸（+73）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）-1161.89元/噸（+0.00），西北氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）-494.66元/噸（+30.73）；PVC出口利潤-30.53美元/噸（-4.43）。
PVC庫存與開工：PVC廠內庫存30.3萬噸（+0.7）；PVC社會庫存50.1萬噸（-1.8）；PVC電石法開工率74.26%（-0.18%）；PVC乙烯法開工率51.02%（+3.84%）；PVC開工率67.09%（+1.07%）。
下游訂單情況：生產企業(yè)預售量51.5萬噸（-2.7）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價1882元/噸（-29）；山東32%液堿基差71元/噸（+29）。
現貨價格：山東32%液堿報價625元/噸（+0）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。
上游生產利潤：山東外購電燒堿生產利潤-339.65元/噸（+0.00），山東外購電氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.886噸液氯）-338.65元/噸（+0.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存49.69萬噸（+0.19）；片堿工廠庫存3.75萬噸（+0.15）；燒堿開工率79.20%（-1.50%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率78.16%（+0.41%）；印染華東開工率50.69%（+0.00%）；粘膠短纖開工率89.54%（-0.33%）。
市場分析
PVC：
估值低位，產業(yè)鏈利潤壓縮嚴重，電石端下游高價抵觸情緒增加，電石價格有所回落。供應端，整體開工同比低位，電石法計劃內檢修，開工下降；乙烯法受成本偏高影響，開工率雖有回升，仍處低位。成本端乙烯價格小幅回落；電石法利潤承壓。需求端，內外需均顯疲軟。內需下游整體開工本周有所回升，但下游制品消費進入淡季，盤面下跌市場以點價成交為主，基差走強。出口簽單量價齊跌；印度暫免進口關稅政策延期15天至7月15日。目前印度逐漸進入雨季，后續(xù)進口需求轉弱。隨著低價點價采購情緒好轉，PVC社會庫存去庫，絕對水平同比仍高，高庫存持續(xù)壓制價格。當前PVC價格小幅反彈，成本支撐邏輯得以關注，關注邊際裝置負荷變動。
燒堿：
山東主力下游接貨量回升，連續(xù)5次下調接貨價至565元/噸，山東現貨價格偏弱，企業(yè)穩(wěn)價意愿增強。供應端，燒堿開工率小幅下降，山東氯堿部分企業(yè)負荷下降對價格形成一定支撐，部分已恢復，下游接貨情緒不高，庫存累積下價格下調。需求端，氧化鋁開工小幅回升，廣西氧化鋁新增投產產量陸續(xù)釋放中；非鋁端印染、粘膠短纖開工相對穩(wěn)定，紙漿小幅提升，剛需采購。下游接貨積極性不高，山東江蘇庫存累庫。山東7月電價上調，成本小幅上移。山東氯堿企業(yè)檢修恢復，但配套耗氯下游暫未恢復，液氯外賣供應量增加，耗氯下游利潤承壓，液氯價格偏弱，氯堿綜合成本支撐走強。
策略
PVC
單邊：謹慎逢低買入套保
跨期：觀望
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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