>> 寶城期貨-豆類(lèi)日?qǐng)?bào)：天氣題材與地緣沖突共振，豆類(lèi)油脂震蕩偏強(qiáng)-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
7月8日，豆類(lèi)油脂震蕩偏強(qiáng)。豆一期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于10日和40日均線壓力，向下跌破5日和20日均線支撐，伴隨增倉(cāng)1.6萬(wàn)手；豆二期價(jià)延續(xù)反彈，均線多頭形態(tài)并未破壞，資金變化不大；豆粕期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)暫獲5日均線支撐，伴隨增倉(cāng)2.2萬(wàn)手。油脂期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，豆油期價(jià)高開(kāi)低走，期價(jià)獲5日均線支撐，伴隨增倉(cāng)2.3萬(wàn)手；棕櫚油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)運(yùn)行在20日和40日均線之間，資金變化不大；菜籽油期價(jià)沖高回落，期價(jià)暫獲40日均線支撐，伴隨增倉(cāng)1.3萬(wàn)手。
CBOT大豆期貨繼續(xù)攀升至一個(gè)月高位。本輪上漲的核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自天氣擔(dān)憂(yōu)與需求預(yù)期的雙重共振，一方面，美國(guó)中西部主產(chǎn)區(qū)高溫干燥天氣持續(xù)發(fā)酵，最新天氣模型顯示7月中旬作物帶將出現(xiàn)酷熱天氣，截至7月5日當(dāng)周美豆優(yōu)良率降至64%，低于市場(chǎng)預(yù)期的66%，開(kāi)花率和結(jié)莢率分別達(dá)34%和9%，均高于同期均值，意味著作物需水高峰提前到來(lái)，與高溫干旱窗口重合加劇單產(chǎn)受損風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，中國(guó)采購(gòu)預(yù)期持續(xù)升溫，貿(mào)易商確認(rèn)中糧集團(tuán)周一至少購(gòu)買(mǎi)了6-7船美國(guó)大豆，9月至11月船期交付，疊加中美經(jīng)貿(mào)磋商后雙方原則同意將農(nóng)產(chǎn)品納入對(duì)等降稅框架，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)采購(gòu)預(yù)期保持樂(lè)觀。此外，美國(guó)撤銷(xiāo)伊朗石油銷(xiāo)售通用許可并發(fā)動(dòng)軍事打擊，霍爾木茲海峽地緣局勢(shì)驟然緊張，國(guó)際油價(jià)大漲，推升生物燃料原料大豆和玉米價(jià)格，管理基金也迅速增持多單，進(jìn)一步放大盤(pán)面波動(dòng)。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)則呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱的分化格局，市場(chǎng)更多依賴(lài)成本端情緒驅(qū)動(dòng)而非實(shí)質(zhì)性需求改善。當(dāng)前市場(chǎng)處于弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期格局，外盤(pán)天氣升水提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局短期難改，豆粕上行空間受限，整體以震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待。
國(guó)內(nèi)油脂期貨延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。本輪上漲核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自三重利好共振：一是天氣炒作持續(xù)發(fā)酵。加拿大西部降雨過(guò)量，分析師估計(jì)多達(dá)5%的油菜籽耕地可能被迫棄耕，正常棄耕率僅約1%；美國(guó)中西部預(yù)計(jì)下周在玉米授粉期遭遇過(guò)熱天氣，支撐CBOT大豆期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。二是美伊沖突驟然升級(jí)。美國(guó)撤銷(xiāo)伊朗石油銷(xiāo)售通用許可并對(duì)伊朗境內(nèi)設(shè)施發(fā)動(dòng)打擊，霍爾木茲海峽船只遇襲引發(fā)運(yùn)輸中斷擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際油價(jià)大幅走高，通過(guò)生物柴油成本聯(lián)動(dòng)提振油脂板塊。三是成本端支撐。近兩日大豆、菜籽進(jìn)口成本上升，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存處于2022年以來(lái)同期第二低位，疊加華南油廠開(kāi)機(jī)率偏低、菜油回流儲(chǔ)備庫(kù)，現(xiàn)貨供應(yīng)階段性趨緊，對(duì)現(xiàn)貨行情形成支撐。短期油脂期價(jià)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
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