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一、一級(jí)供給節(jié)奏
　　上周（2026年6月29日至7月3日，下同）地方政府債共發(fā)行2373億元，其中，新增專項(xiàng)債2018億元，再融資專項(xiàng)債61億元。分募集資金用途來看，“普通/項(xiàng)目收益”、“特殊新增專項(xiàng)債”是專項(xiàng)債資金的主要投放領(lǐng)域。截至目前，7月份特殊再融資專項(xiàng)債發(fā)行已披露362億元，占當(dāng)月地方債發(fā)行規(guī)模的比例達(dá)24.6%。
　　發(fā)行定價(jià)方面，10年、20年、30年地方債發(fā)行利率均值分別邊際下行至1.79%、2.33%、2.40%。從利差角度看，30年、20年、10年地方債發(fā)行利率與同期限國(guó)債利差分別為18BP、13BP、7BP，20年、30年品種的利差均呈現(xiàn)邊際收窄。
　　分地區(qū)來看，6月江蘇省、廣東省、湖北省等省份是地方債發(fā)行的主要區(qū)域，其中江蘇省地方債發(fā)行規(guī)模超1200億元。而內(nèi)蒙古地方政府債發(fā)行期限多集中在7-10年，北京市地方政府債發(fā)行期限主要是7年內(nèi)，平均票面利率分別為1.84%、1.47%。
　　二、二級(jí)交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方債指數(shù)環(huán)比分別下跌0.04%、0.08%，10年以上品種跌幅低于同期限國(guó)債，但大于同期限AAA信用債。上周地方債成交筆數(shù)回落至1308筆，環(huán)比減少234筆，分省份來看，河北省地方債成交活躍度明顯提高，周度成交環(huán)比增加134筆，安徽省地方債成交量縮減較多，環(huán)比減少152筆。成交細(xì)節(jié)方面，海南省地方債平均成交期限快速拉長(zhǎng)至26.7年，河北省政府債平均成交期限相對(duì)最長(zhǎng)，為29.4年，平均成交收益率為2.40%。此外，廣西、新疆地方債成交期限呈現(xiàn)明顯縮短，分別回落至8.0年、18.0年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)遺漏，政策超預(yù)期，資金面顯著波動(dòng)。