>> 寶城期貨-豆類(lèi)日?qǐng)?bào)：反彈動(dòng)能衰減，豆類(lèi)油脂震蕩分化-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
7月9日，豆類(lèi)油脂窄幅震蕩。豆一期價(jià)承壓回落，期價(jià)承壓于20日和5日均線(xiàn)壓力，資金變化不大；豆二期價(jià)高位波動(dòng)，均線(xiàn)多頭形態(tài)并未破壞，資金變化不大；豆粕期價(jià)探底回升，期價(jià)暫獲5日均線(xiàn)支撐，資金變化不大。油脂期價(jià)高位回落，豆油期價(jià)高開(kāi)低走，期價(jià)獲5日均線(xiàn)支撐，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)高位寬幅震蕩，期價(jià)承壓于40日均線(xiàn)壓力，伴隨減倉(cāng)1.2萬(wàn)手；菜籽油期價(jià)沖高回落，期價(jià)暫獲5日和40日均線(xiàn)支撐，資金變化不大。
CBOT大豆期貨在升至逾一個(gè)月高位后窄幅震蕩。國(guó)內(nèi)兩粕跟漲力度持續(xù)弱于外盤(pán)。本輪行情核心支撐來(lái)自中國(guó)采購(gòu)落地。大額訂單的官方驗(yàn)證為美豆需求端提供了真實(shí)支撐，也印證了此前市場(chǎng)流傳的中國(guó)采購(gòu)傳言。此外，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)周五將要發(fā)布的USDA7月供需報(bào)告偏空，分析師預(yù)期報(bào)告將上調(diào)2026/27年度美豆產(chǎn)量至44.59億蒲式耳，年末庫(kù)存上調(diào)至3.30億蒲式耳。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量維持高位，油廠開(kāi)機(jī)率保持66%以上，豆粕庫(kù)存雖小幅下降至72.47萬(wàn)噸但仍處偏高水平，現(xiàn)貨基差維持深度貼水。下游養(yǎng)殖需求疲軟，生豬深度虧損使得飼料企業(yè)維持隨用隨采策略，大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)處于弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期格局，外盤(pán)天氣升水與中國(guó)采購(gòu)預(yù)期提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局短期難改，短期豆粕期價(jià)反彈動(dòng)能衰減，期價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩。
國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)受?chē)?guó)際油價(jià)大幅走強(qiáng)提振，漲幅明顯受限。本輪上漲核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自地緣沖突引發(fā)的原油暴漲。美伊局勢(shì)再度緊張，美國(guó)撤銷(xiāo)伊朗石油銷(xiāo)售通用許可并發(fā)動(dòng)軍事打擊，通過(guò)生物柴油成本聯(lián)動(dòng)提振油脂板塊。格林大華期貨指出，國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)，極端天氣加持，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體防御性較強(qiáng)。然而，漲幅受限的核心壓制來(lái)自產(chǎn)地增產(chǎn)累庫(kù)壓力。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，6月產(chǎn)量環(huán)比大幅增加10.09%，其中半島產(chǎn)量增幅達(dá)16.06%。市場(chǎng)調(diào)查顯示，馬來(lái)西亞6月棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)3%至250萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史同期最高水平，主要因產(chǎn)量強(qiáng)勢(shì)反彈蓋過(guò)了出口增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)供需寬松格局延續(xù)。截至第27周末，三大食用油庫(kù)存總量達(dá)234.51萬(wàn)噸。近期棕櫚油到港量增加，而需求始終清淡，現(xiàn)貨基差小幅走弱。菜油方面，油廠開(kāi)機(jī)率維持低位，現(xiàn)貨供應(yīng)階段性偏緊，但成交偏淡；豆油方面，近幾日工廠成交逾3萬(wàn)噸，下游采購(gòu)意向尚可，但工廠供應(yīng)依舊充足，制約價(jià)格上行空間。當(dāng)前市場(chǎng)處于預(yù)期先行、現(xiàn)實(shí)滯后的格局。短期油脂期價(jià)動(dòng)蕩加劇。
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