>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-260710
| 上傳日期： |
2026/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【市場信息】
原油：有消息稱調(diào)解方正努力促使美伊重返和談，緩和市場擔(dān)憂情緒，國際油價下跌。NYMEX原油期貨08合約72.08跌1.44美元/桶，環(huán)比-1.96%；ICE布油期貨09合約76.30跌1.72美元/桶，環(huán)比-2.20%。中國INE原油期貨2609合約漲24.6至484.1元/桶，夜盤跌13.6至470.5元/桶。
PX：下午PX價格有所下跌，實(shí)貨9月在1040有賣盤報價，紙貨8月在1011有成交聽聞，9月在1001/1004商談，換月9/1在+26有成交聽聞。
中國PX開工率59.8%，亞洲整體開工率56.3%。
PTA：本周PTA裝置變動：本周逸盛海南250萬噸裝置裝置重啟，開工負(fù)荷調(diào)整至58.3%。
MEG：截至7月9日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在63.24%（環(huán)比上期下降2.18%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在73.52%（環(huán)比上期下降5.4%）。
聚酯：江浙滌絲7月9日產(chǎn)銷高低分化，整體回落，至下午4點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在3-4成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在150%、120%、25%、150%、100%、20%、100%、50%、50%、0%、70%、50%、60%、10%、20%、150%、100%。
江浙滌絲7月8日尾盤產(chǎn)銷局部放量，日內(nèi)平均產(chǎn)銷估算在580%附近。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在140%、430%、230%、500%、500%、700%、700%、600%、70%、300%、400%、200%、450%、20%、300%、460%、200%、200%、200%。
截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在81.2%附近。
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：0
PTA趨勢強(qiáng)度：0
MEG趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：短期震蕩市，反彈而非反轉(zhuǎn)。供應(yīng)端，PX開工率降至歷史低位，國產(chǎn)裝置盛虹煉化、東營威聯(lián)裝置檢修，國產(chǎn)開工率維持低位59.8%，亞洲整體開工率降至56.3%。下游PTA開工率同步下滑至58.3%。進(jìn)口方面，6月份邊際回升至55萬噸左右規(guī)模。呈現(xiàn)供需雙弱的格局。
PTA：短期震蕩市。供應(yīng)端持續(xù)偏緊，利好正套頭寸。供應(yīng)端，由于原材料供應(yīng)短期偏緊，PTA裝置負(fù)荷降至58.3%。需求方面，聚酯開工提升至81.2%；月度負(fù)荷預(yù)計6月為79.4%，7月回落至82%、8月進(jìn)一步上調(diào)至86%，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏整體偏慢。終端旺季補(bǔ)庫時間延后到7月中旬。聚酯長絲高產(chǎn)銷僅一天，持續(xù)性不佳。
MEG：供需雙弱，單邊震蕩市。供應(yīng)端，乙二醇開工率降至63%，其中煤制裝置開工率73.5%（-5.4%）。進(jìn)口端，乙二醇6-7月份進(jìn)口偏低，維持去庫格局。聚酯開工方面，聚酯開工提升至81.2%；月度負(fù)荷預(yù)計6月為79.4%，7月回落至82%、8月進(jìn)一步上調(diào)至86%，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏整體偏慢。當(dāng)前需求清淡，或限制原料反彈高度。油價回調(diào)，能化板塊暫無趨勢性行情，低位震蕩市。
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