>> 五礦期貨-有色金屬日報-260710
| 上傳日期： |
2026/7/10 |
大小： |
1280KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,張世驕,劉顯杰 |
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銅
【行情資訊】
亞太股市回暖，原油回落，銅價明顯拉升，昨日倫銅3M合約收盤漲1.71%至13481美元/噸，國內滬銅主力合約收至103920元/噸。昨日LME銅庫存減少2900至307750噸，注銷倉單占比下滑，Cash/3M維持貼水。國內電解銅社會庫存較周一減少逾2萬噸，保稅區(qū)庫存較周一減少，上期所日度倉單減少0.3至5.3萬噸。華東地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨150元/噸，下游仍有一定的備貨情緒，盤面近端走強，基差報價抬升。廣東地區(qū)銅現(xiàn)貨升水期貨70元/噸，持貨商挺價意愿仍強，交投環(huán)比有所下滑。國內銅現(xiàn)貨進口盈利繼續(xù)擴大。精廢銅價差報1650元/噸，環(huán)比小幅縮窄。
【策略觀點】
市場淡化中東沖突的影響，情緒面改善。產(chǎn)業(yè)上看，銅原料供應維持緊張，銅價下方仍有支撐，當前美國關稅仍有不確定性，若關稅落地且有進一步征稅的預期，銅價有望走強；如果關稅預期消除，對銅價的沖擊也會比較大。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：102600-105000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：13200-13700美元/噸。
鋁
【行情資訊】
市場情緒改善，鋁價下探回升，昨日倫鋁3M合約收盤漲2.29%至3210美元/噸，滬鋁主力合約收至23105元/噸。昨日滬鋁加權合約持倉量微增至62.3萬手，日度倉單減少0.2至39.2萬噸。鋁錠社會庫存較周一減少逾3萬噸，鋁棒社會庫存較周一小幅減少，昨日鋁棒加工費分化，下游剛需采買為主。國內華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨升水期貨10元/噸，下游有一定的備貨情緒。昨日LME鋁錠庫存減少0.2至28.9萬噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M維持貼水。
【策略觀點】
中東電解鋁復產(chǎn)進程有所加快，但盤面對此已有相對充分的反應，由于復產(chǎn)仍需時間，且沖突不確定性加大，預計電解鋁供應維持階段性短缺；國內鋁錠進口虧損縮窄，但鋁價重心下移和原再鋁價差處于低位提振消費，因此即使在淡季背景下，鋁庫存仍維持去化，為鋁價提供偏強支撐。如果庫存延續(xù)較快去化，鋁價有望震蕩回升。滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：22900-23300元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：3150-3260美元/噸
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