>> 申萬宏源-商業(yè)航天行業(yè)點評之十一：可回收火箭技術(shù)突破，板塊迎來重磅催化-260712
| 上傳日期： |
2026/7/12 |
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| 836KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
韓強,武雨桐,劉菁菁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
事件：長征十號乙運載火箭在海南商業(yè)航天發(fā)射場發(fā)射升空，將衛(wèi)星順利送入預(yù)定軌道，火箭一二級分離，一子級垂直返回，在海上回收平臺通過網(wǎng)系捕獲方式成功回收，發(fā)射及一子級回收任務(wù)取得圓滿成功。
長征十號乙運載火箭成為我國首型成功實施回收的重復(fù)使用運載火箭，為商業(yè)化應(yīng)用打下基礎(chǔ)。1）此次任務(wù)是我國首次成功實施運載火箭可控回收，也是全球首次運載火箭網(wǎng)系回收，標志著我國在重復(fù)使用火箭技術(shù)領(lǐng)域取得歷史性突破，將為加快提升我國進出空間能力奠定堅實基礎(chǔ)；2）長征十號乙運載火箭芯一級沿用長征十號甲運載火箭一子級狀態(tài)，采用液氧煤油推進劑，芯二級采用液氧甲烷推進劑，全箭起飛推力約890噸，起飛重量約760噸，首飛箭全箭長度約63米，重復(fù)使用狀態(tài)下近地軌道運載能力16噸，可滿足低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座部署、大型商業(yè)衛(wèi)星發(fā)射等各類任務(wù)需求，復(fù)用狀態(tài)下可大幅降低發(fā)射成本，具有大運力、高性價比的優(yōu)勢。
商業(yè)航天迎來重磅催化，后續(xù)多重催化疊加有望帶動板塊向上。長十乙首次回收意義重大，標志著國內(nèi)回收技術(shù)0-1突破，此外國內(nèi)多種回收路線并行推進，后續(xù)藍箭朱雀三等有望實現(xiàn)垂直降落技術(shù)突破，可回收技術(shù)對于行業(yè)降本增效意義重大，后續(xù)有望加速我國組網(wǎng)進度及商業(yè)落地。板塊后續(xù)仍有可回收技術(shù)驗證，星箭訂單，商業(yè)試運營等多重催化，具備上漲基礎(chǔ)。
核心邏輯：可回收技術(shù)突破短期刺激火箭環(huán)節(jié)相關(guān)標的，長期利好衛(wèi)星制造及地面應(yīng)用終端配套標的，持續(xù)看好核心環(huán)節(jié)核心標的。1）制造及發(fā)射端關(guān)注份額或價值量在降本趨勢下有望維持相對穩(wěn)定或具備提升潛力的核心標的；2）應(yīng)用端關(guān)注通信終端基帶、射頻芯片及相控陣天線配套標的；3）航天科技集團擁有較多體外資產(chǎn)，有較強并購重組預(yù)期。
重點關(guān)注標的：1）衛(wèi)星載荷：烽火通信+航天電子+上海瀚訊+鋮昌科技；2）衛(wèi)星平臺：復(fù)旦微電+智明達+紫光國微+航天智裝；電科藍天+上海港灣+乾照光電；3）地面設(shè)備：信維通信+通宇通訊+國博電子+中科星圖；4）衛(wèi)星運營服務(wù)：中國衛(wèi)通+星圖測控；5）火箭發(fā)射：航天動力+上海滬工+超捷股份+鉑力特+銀邦股份+江順科技。
風險提示：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)進度不及預(yù)期、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、政策落地不及預(yù)期
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